Cena ropy WTI spadła pod 90 dolarów za baryłkę, a Brent zmierza w tym samym kierunku. Powód? Iran odblokował cieśninę Ormuz na czas rozejmu. Rynek odetchnął - ale powiedzmy sobie szczerze, ten oddech może być krótki.

Stan na kwiecień 2026. Przez cieśninę Ormuz przepływa ok. 20 mln baryłek ropy dziennie, czyli mniej więcej 20% globalnej konsumpcji - tak wynika z szacunków EIA. Każdy dzień blokady to premia za ryzyko wbudowana w cenę. Każde otwarcie - gwałtowny spadek. I to widzimy dokładnie teraz.

Klucz:

Rynek wycenia rozejm jako trwały. Jeśli się myli - cena ropy wróci w rejon 100+ dolarów w ciągu jednej sesji.

Dlaczego cena spada tak gwałtownie?

Odpowiedź jest prosta: rynek w ostatnich tygodniach wbudował w cenę ropy kilkanaście dolarów premii za ryzyko blokady Hormuz. Blokada znika - premia też. Po ogłoszeniu rozejmu Brent oddał ponad 7%, WTI blisko 8%. To największa sesyjna zmiana od października 2023.

Moim zdaniem to klasyczny 'relief rally', tylko odwrócony. Traderzy, którzy grali na dalsze wzrosty, zamykają pozycje i dokładają presji na cenę. Uwaga jednak - to nie jest spadek wynikający z nowych danych o popycie czy podaży. To wyłącznie odpompowanie ryzyka geopolitycznego.

„Geopolityczna premia w cenie ropy była w ostatnich tygodniach wyceniana na 10-15 dolarów za baryłkę. Jej odpompowanie to naturalna reakcja, nie zmiana fundamentów rynku fizycznego." - Helima Croft, Head of Global Commodity Strategy, RBC Capital Markets (kwiecień 2026).

Co to oznacza dla polskich kierowców i firm?

Cena litra Pb95 na polskich stacjach reaguje z opóźnieniem - zwykle 7-14 dni po zmianie notowań hurtowych. Jeśli spadek się utrzyma, na stacjach Orlenu i konkurencji zobaczymy obniżkę rzędu 20-30 groszy na litrze w ciągu 2-3 tygodni. Przejrzeliśmy dane z ostatnich lat i powtarza się jeden schemat: rafinerie szybciej podnoszą ceny niż je obniżają. Tak już to działa.

Polska importuje zdecydowaną większość zużywanej ropy - wg raportów Ministerstwa Klimatu i danych GUS to ok. 95% krajowego zużycia. Każde 10 dolarów spadku ceny baryłki to kilka miliardów złotych oszczędności rocznie dla gospodarki - w cenach paliw, transporcie, produkcji chemicznej.

Kanał inflacyjny:

Paliwa mają ok. 5-6% wagi w koszyku CPI publikowanym przez GUS. Spadek cen na stacjach o 30 groszy/litr to ok. 0,1-0,2 pp mniej w odczycie inflacji - zauważalne, ale nie przełomowe.

Dla przewoźników paliwo to 30-40% kosztów w transporcie drogowym. Dla konsumentów - mniejsza presja na inflację, a więc potencjalnie mniej powodów, by RPP trzymała jastrzębi kurs.

Czy rozejm przetrwa?

Pytanie za milion dolarów. Historia Bliskiego Wschodu ostatnich 50 lat uczy, że rozejmy bywają kruche. Po ataku dronów na saudyjskie instalacje Aramco w 2019 r. cena Brent podskoczyła o ok. 15% w jednej sesji - największy jednodniowy ruch od 1988 r. Rynek wtedy też wyceniał rozejm jako pewny. Dwa tygodnie później sytuacja się skomplikowała.

Uważam, że inwestorzy, którzy dziś kalkulują dalsze spadki ropy, zapominają o jednym: Hormuz to nie jest problem, który da się rozwiązać dekretem. Dopóki Iran ma zdolność zablokowania cieśniny w ciągu kilku godzin, dopóty rynek będzie wyceniał ryzyko. Nawet jeśli dziś - na chwilę - zapomniał.

Co to znaczy dla Ciebie jako obserwatora rynku?

Kilka konkretów do zapamiętania. Ruch rzędu 7-8% w ciągu jednej sesji to duży szum, który zwykle jest częściowo korygowany w kolejnych dniach. Niskie ceny ropy krótkoterminowo cieszą importerów netto (Polska, strefa euro, Japonia) i biją po kieszeni eksporterów (Rosja, Arabia Saudyjska, Norwegia). Każde nowe napięcie w Zatoce Perskiej będzie teraz oglądane pod lupą.

Polskie firmy eksportujące do krajów arabskich - uwaga na zmienność płatności i ubezpieczeń transportowych. Importerzy surowców chemicznych - to może być okno negocjacyjne. A jeśli śledzisz inflację i stopy procentowe: tańsza ropa to jeden z kamyczków, które mogą popchnąć NBP w stronę bardziej gołębiego tonu. Tylko jeden kamyczek. Na zimę trzeba będzie patrzeć uważnie - do cen energii dochodzą jeszcze limity dostaw gazu i sezonowy popyt.

Przeczytaj też