W skrócie
- 31 grudnia 2027 r. to data zaprzestania publikacji WIBOR i WIBID przez GPW Benchmark SA (komunikat z maja 2026 r.).
- Od 1 stycznia 2027 r. banki w Polsce nie podpiszą żadnej nowej umowy kredytowej na WIBOR - tylko na POLSTR.
- POLSTR 3M Stopa Składana 3,62% vs WIBOR 3M 3,84% (dane GPW Benchmark, 11 maja 2026 r.) - strukturalna luka 22 pb.
- Bank Pekao jako pierwszy uruchomił produkt oparty o POLSTR, PKO BP, mBank i ING czekają z hipotekami na II półrocze 2026 r.
- Spread korygujący z rozporządzenia MF wyrówna istniejące umowy - bez tej korekty rata starych kredytów spadłaby automatycznie.
Komunikat GPW Benchmark SA z maja 2026 r. oraz Komisji Nadzoru Finansowego przesądził harmonogram reformy wskaźników referencyjnych w Polsce. WIBOR (Warsaw Interbank Offered Rate, dziś 3,84% dla 3M) przestanie być publikowany 31 grudnia 2027 r., a od 1 stycznia 2027 r. wszystkie nowe umowy kredytowe muszą bazować na POLSTR (Polish Short Term Rate, polski wskaźnik typu risk-free rate). POLSTR 3M Stopa Składana wynosi obecnie 3,61724% (GPW Benchmark, 11 maja 2026 r.). Różnica 22 pb (punkt bazowy = 0,01 pp, czyli setna procenta) na pierwszy rzut oka wygląda korzystnie dla kredytobiorców i tu właśnie zaczyna się problem.
Co dokładnie zmienia komunikat GPW Benchmark i KNF?
Komunikat z maja 2026 r. doprecyzowuje, że administrator wskaźników referencyjnych (GPW Benchmark SA) zakończy publikację WIBOR i WIBID 31 grudnia 2027 r., a Ministerstwo Finansów wyda rozporządzenie wskazujące POLSTR jako zamiennik wraz ze spreadem korygującym dla wcześniej zawartych umów. KNF (Komisja Nadzoru Finansowego) oceniła procedurę zaprzestania jako zgodną z rozporządzeniem unijnym BMR (Benchmark Regulation 2016/1011) oraz wewnętrznymi procedurami administratora.
| Data | Wydarzenie | Skutek dla kredytobiorcy |
|---|---|---|
| 2 czerwca 2025 r. | Start publikacji POLSTR przez GPW Benchmark | Pierwsze stałe kwotowania POLSTR ON oraz stóp składanych 1M, 3M, 6M |
| 1 września 2025 r. | POLSTR uzyskuje status wskaźnika referencyjnego | Banki mogą oferować produkty oparte o POLSTR |
| II kw. 2026 r. | Start sprzedaży kredytów hipotecznych na POLSTR | Bank Pekao jako pierwszy z ofertą produktu kredytowego na POLSTR |
| 1 stycznia 2027 r. | Nowe umowy tylko na POLSTR | Koniec WIBOR-u w nowo zawieranych umowach kredytowych |
| 31 grudnia 2027 r. | Zaprzestanie publikacji WIBOR i WIBID | Spread korygujący wchodzi do umów istniejących, WIBOR znika z rynku |
Reforma jest przedłużeniem rozporządzenia BMR, które wymusiło na Europie zastępowanie wskaźników typu IBOR (Interbank Offered Rate) wskaźnikami opartymi o realne transakcje overnight. Wielka Brytania zrobiła to z LIBOR-em w 2023 r., strefa euro przechodzi z EURIBOR na ESTR. Polska reformuje WIBOR jako ostatnia w regionie. Pierwszą wersją zamiennika był WIRON, który okazał się zbyt zmienny dla rynku kredytowego i został wycofany. POLSTR to drugi, dopracowany kandydat i moim zdaniem ostatni, na który polski sektor finansowy ma czas przed presją Komisji Europejskiej.
Czym POLSTR różni się od WIBOR i dlaczego jest niższy?
WIBOR to stopa deklarowana przez 10 banków uczestników (oprocentowanie, po którym gotowe są pożyczyć sobie pieniądze), POLSTR to stopa transakcyjna typu RFR (risk-free rate, stopa wolna od ryzyka), liczona z realnych transakcji overnight całego polskiego sektora bankowego. WIBOR mierzy intencje, POLSTR mierzy fakty. Stąd strukturalna luka.
Na 11 maja 2026 r. (GPW Benchmark) WIBOR 3M wynosi 3,84%, POLSTR 3M Stopa Składana 3,61724%, WIBOR 6M 3,89%, a stopa referencyjna NBP (Narodowy Bank Polski) 3,75%. POLSTR składa się ze stóp jednodniowych skapitalizowanych do okresów 1M, 3M, 6M, dzięki czemu odzwierciedla rzeczywiste koszty finansowania bez premii za ryzyko terminowe ani niepewności kwotowań.
POLSTR jest niższy od WIBOR-u nie dlatego, że pieniądz tanieje. Jest niższy, bo mierzy inny rynek (rynek faktycznych transakcji jednodniowych), bez premii za ryzyko terminowe. To samo działo się z SOFR (zamiennik LIBOR USD) i ESTR (zamiennik EURIBOR): obie nowe stopy są strukturalnie niższe od poprzedników o porównywalne 15-30 pb i nie ma to żadnego związku z polityką pieniężną Fed czy EBC.
Ile zaoszczędzisz na racie kredytu 750 tys. zł po zmianie na POLSTR?
Twój kredyt 750 tys. zł na 25 lat przy aktualnym WIBOR 3M 3,84% i marży 2,1% kosztuje 4 802 zł/mc (oprocentowanie 5,94%). Przy POLSTR 3M Stopa Składana 3,62% i tej samej marży 2,1% rata spadłaby do 4 705 zł/mc (oprocentowanie 5,72%, różnica 97 zł). To matematyka, którą banki znają i której nie zostawią klientowi.
| Scenariusz | Wskaźnik | Marża | Oprocentowanie | Rata 750k/25l |
|---|---|---|---|---|
| Kredyt na WIBOR (status quo) | 3,84% | 2,1% | 5,94% | 4 802 zł |
| Nowy kredyt na POLSTR (marża bez zmian) | 3,62% | 2,1% | 5,72% | 4 705 zł |
| Nowy kredyt na POLSTR (marża +20 pb) | 3,62% | 2,3% | 5,92% | 4 793 zł |
W prawej kolumnie widać scenariusz, który moim zdaniem zrealizują banki: marżę podniosą o 15-25 pb i różnica raty z 97 zł spadnie do 9 zł. Realna oszczędność dla nowego kredytobiorcy wyniesie zero. Sprawdź własną sytuację w Decyzjomacie Hipotecznym lub policz dokładną ratę w kalkulatorze raty kredytu.
Czy banki obniżą ratę, czy ukryją różnicę w marży?
Marcin Zieliński, prezes i główny ekonomista Forum Obywatelskiego Rozwoju (FOR), wskazuje wprost, że POLSTR oznacza dodatkowe koszty dla banków, które te skompensują wyższymi marżami (wypowiedź medialna, kwiecień 2026 r.). Marek Zuber, ekonomista i komentator gospodarczy, w komentarzu prasowym z maja 2026 r. dodaje, że stosowanie wskaźników typu POLSTR wiąże się z dodatkowymi kosztami implementacji (ryzykiem operacyjnym, kosztem migracji systemów, niepewnością co do przyszłej zmienności wskaźnika) i banki te koszty przerzucą na marżę kredytu hipotecznego.
Powiem wprost: pierwsza oferta Banku Pekao na POLSTR z II kw. 2026 r. miała marżę porównywalną z ofertami WIBOR. PKO Bank Polski zapowiada start ofert hipotecznych "prawdopodobnie w przyszłym roku", a ING Bank Śląski, mBank, Santander Bank Polska, Millennium, BNP Paribas i Alior na dziś (maj 2026 r.) nie mają oficjalnych ofert hipotecznych opartych o POLSTR. Banki nie spieszą się i moim zdaniem czekają na moment, gdy będą mogły ustawić cennik bez konkurencyjnej presji.
Historycznie taki ruch widzieliśmy już dwa razy. W Wielkiej Brytanii po wycofaniu GBP LIBOR (2023 r.) banki podniosły marże o 15-20 pb na nowych kredytach hipotecznych. W strefie euro przejście z EURIBOR na ESTR daje podobny rezultat. To nie jest złośliwość sektora, to logika rynku: jeżeli wskaźnik jest niższy o 22 pb, marża podnosi się o 15-20 pb, a klient dostaje "niższą stawkę referencyjną" w komunikacji marketingowej, podczas gdy całkowity koszt kredytu pozostaje praktycznie bez zmian.
Co stanie się ze starymi umowami z WIBOR?
Twoja umowa hipoteczna zawarta przed 1 stycznia 2027 r. nie zniknie. Rozporządzenie Ministerstwa Finansów wskaże POLSTR jako zamiennik ze spreadem korygującym (różnicą wyrównującą historyczne kwotowania WIBOR i POLSTR). Oznacza to, że po 31 grudnia 2027 r. Twoja rata będzie liczona jako POLSTR plus spread plus marża. Spread zostanie ustalony jako historyczna mediana różnicy między WIBOR a POLSTR (zwykle dla 5-letniego okna obserwacji).
Praktycznie: jeśli mediana spreadu wyniesie 0,22 pp (zgodnie z obecną różnicą), Twój kredyt z WIBOR 3M 3,84% i marżą 2,1% po konwersji da: POLSTR 3,62% plus spread 0,22 pp plus marża 2,1% = 5,94% oprocentowania. Rata zostaje 4 802 zł. Ten mechanizm jest celowo zaprojektowany tak, by zmiana wskaźnika nie wpływała na ekonomię istniejącej umowy. Spread chroni banki przed natychmiastową stratą i jednocześnie chroni kredytobiorców przed niespodziewanymi podwyżkami.
Refinansowanie do nowego kredytu na POLSTR po 2027 r. będzie odrębną decyzją. Jeśli masz dziś kredyt z marżą 2,4% sprzed 5-6 lat i widzisz nową ofertę POLSTR plus marża 1,9%, kalkulacja break-even refinansowania będzie podobna do dzisiejszej. Sprawdź Decyzjomat Refinansowania zanim podpiszesz nowy aneks. Ekonomicznie nic się nie zmienia, zmienia się tylko nazwa wskaźnika.
Co dalej obserwować na przełomie 2026/2027 r.?
Trzy daty kluczowe na 2026 r. dla każdego, kto planuje hipotekę. Czerwiec-wrzesień 2026 r.: pojawienie się pierwszych ofert hipotecznych na POLSTR od dużych banków (PKO BP, mBank, Santander). Listopad-grudzień 2026 r.: publikacja rozporządzenia MF z konkretnym spreadem korygującym. Styczeń 2027 r.: deadline na podpisanie ostatnich umów na WIBOR.
Jeżeli składasz wniosek o kredyt hipoteczny w 2026 r., porównanie ofert WIBOR i POLSTR w II półroczu będzie kluczowe. Skorzystaj z aktualnego rankingu kredytów hipotecznych i sprawdź, czy wybrać stałe czy zmienne oprocentowanie przed podpisem, bo wybór z 2026 r. zostaje z Tobą na 25 lat. Praktyczny kalkulator konwersji raty WIBOR na POLSTR pomoże policzyć scenariusz dla własnego kredytu. Więcej analiz finwire.pl o reformie wskaźników i kredytach hipotecznych znajdziesz w hubie kategorii Kredyty.
Narzędzia do Twojej decyzji
Trzy minuty z Decyzjomatem. Werdykt TAK, POCZEKAJ albo NIE.
- TAK, POCZEKAJ czy NIE - konkretny werdykt ze wskazaniem co zmienić, żeby bank się zgodził
- DSTI, LTV, stress test WIBOR +5pp - zgodnie z regułami KNF i Rekomendacji S
- Rankingi banków dopasowane do Twojej sytuacji - z aktualnymi marżami i ofertami
Przeczytaj też
Brak komentarzy. Bądź pierwszy!