WIBOR 3M kiedy spadnie? Prognozy mBank, ING i PKO BP na 2026-2027 i rata 750 tys. zł po cięciu o 1 pp

Kredyt 750 tys. zł na 25 lat przy WIBOR 3M 3,86% i marży 2,1% kosztuje dziś ratę 4 813 zł miesięcznie. Jeśli mBank Research ma rację i WIBOR zejdzie do 3,50% latem 2026 r., Twoja rata spadnie o około 120 zł - na pełne 445 zł oszczędności (cięcie o 1 pp) trzeba poczekać do 2027 r.

Ile wynosi WIBOR 3M dziś i jak daleko jest od stopy referencyjnej NBP?

WIBOR 3M (trzymiesięczna stawka, po której banki pożyczają sobie pieniądze, podstawa oprocentowania większości polskich hipotek) wyniósł 3,86% na fixingu z 28 maja 2026 r. wg GPW Benchmark. Stopa referencyjna NBP (Narodowy Bank Polski) utrzymywana jest na poziomie 3,75% od marca 2026 r., więc spread wynosi zaledwie 11 punktów bazowych (1 pb = 0,01 pp).

Ten wąski spread oznacza, że rynek nie wycenia żadnej rychłej obniżki. Gdyby ekonomiści banków oczekiwali cięcia w czerwcu czy lipcu, WIBOR 3M znalazłby się raczej w okolicach 3,55-3,65% już dziś, bo trzymiesięczny horyzont obejmowałby to obniżenie. Spread 11 pb (vs średnia historyczna 25-35 pb w trybie utrzymywania stóp) to czysta cisza - banki mówią: bez ruchu na najbliższym posiedzeniu RPP.

Co prognozują mBank, ING i PKO BP na 2026 i 2027?

Ekonomiści mBank Research w komentarzu z maja 2026 r. zakładają koniec cyklu obniżek na poziomie 3,50% z jednym cięciem o 25 pb na lipcowym posiedzeniu RPP. W cytowanej analizie zespół pisze wprost:

"Zakładamy jednak jedno cięcie w lipcu - widzimy koniec cyklu na poziomie 3,50%." - mBank Research, komentarz prognostyczny, maj 2026 r.

Konsensus analityków komercyjnych jest jednak szerszy. ING i PKO BP w scenariuszach cytowanych przez bankier.pl widzą pole na cięcia łącznie 50-100 pb w 2026 r., co oznaczałoby stopę referencyjną 2,75-3,25% na koniec roku. PKO BP w wewnętrznym modelu prognozuje stopę 3,25% na grudzień 2026 r., a ING - z dwoma cięciami w drugiej połowie roku do podobnego poziomu. Zespół Pekao po szybkim szacunku CPI z 30 maja 2026 r. nazwał odczyt 3,1% "drugą największą pozytywną niespodzianką inflacyjną w historii", ale jednocześnie nie obstawia czerwcowego cięcia.

Konsensus 2,75% jest moim zdaniem zbyt optymistyczny przy CPI 3,1% i szoku paliwowym wciąż niewyciszonym. Realistyczny scenariusz to 3,25-3,50% na koniec 2026 r., z dalszą obniżką dopiero w 2027 r. po wyjaśnieniu sytuacji geopolitycznej.

Jak działa mechanizm: WIBOR 3M reaguje na NBP z opóźnieniem 1-2 miesięcy

RPP (Rada Polityki Pieniężnej) podejmuje decyzję o stopie referencyjnej, banki komercyjne natychmiast korygują swoje oferty depozytowe i międzybankowe, a WIBOR 3M reaguje z opóźnieniem 1-2 miesięcy. Dlaczego nie od razu? Bo WIBOR to wskaźnik forward-looking - banki "wpisują" w niego oczekiwane decyzje RPP z najbliższych 3 miesięcy.

Przykład z 2025 r.: kiedy RPP obniżyła stopę referencyjną z 5,75% do 5,25% w maju 2025 r., WIBOR 3M spadł z 5,82% do 5,32% w ciągu 6-8 tygodni. Identyczny wzorzec powtarzał się przy każdym z 7 kolejnych cięć od maja 2025 r. do marca 2026 r., które zdjęły 200 punktów bazowych ze stopy referencyjnej (z 5,75% do 3,75% wg komunikatów NBP). Jeśli więc lipcowe cięcie się wydarzy, WIBOR 3M zacznie zjeżdżać w sierpniu i osiągnie nowy poziom we wrześniu - Twoja rata zareaguje z tym opóźnieniem, bo bank aktualizuje WIBOR co 3 miesiące w cyklu kontraktowym.

Pełny przegląd dynamiki cyklu pokazaliśmy w historii WIBOR 2008-2026 - sześć poprzednich cykli ma jeden wspólny wzorzec: rynek myli się z timingiem cięć średnio o 6-8 tygodni.

Co spadek WIBOR o 1 pp oznacza dla raty kredytu 750 tys. zł?

Kredyt 750 tys. zł na 25 lat przy obecnym WIBOR 3M 3,86% i marży banku 2,1% (typowa oferta z kwietnia 2026 r. wg rankingu kredytów hipotecznych) daje ratę 4 813 zł miesięcznie. Spadek WIBOR o 1 pp (do 2,86%) przy niezmienionej marży obniża oprocentowanie z 5,96% do 4,96% i ratę do około 4 368 zł.

Oszczędność około 445 zł miesięcznie, czyli 5 340 zł rocznie. Przez pozostałe 25 lat spłaty kumulatywnie ponad 133 tys. zł odsetek mniej. Dla osoby planującej kredyt 750 tys. zł teraz to argument, żeby NIE czekać na "lepszy moment" - bo nawet w scenariuszu mBank (cięcie do 3,50%) rata spadnie tylko o 119 zł, a ceny mieszkań w międzyczasie wzrosną o tyle samo lub więcej (popyt wraca z cięciami stóp).

Policz Twoją sytuację w kalkulatorze raty kredytu, sprawdź zdolność w kalkulatorze zdolności kredytowej i porównaj scenariusze w Decyzjomacie Hipotecznym - czy bardziej opłaca Ci się WIBOR ze spreadem 2,1%, czy stała stopa 6,5% przez 5 lat z gwarancją raty bez fluktuacji.

Kalendarz najbliższych decyzji RPP - czego pilnować

Najbliższe posiedzenie RPP odbędzie się 2-3 czerwca 2026 r. Następne kluczowe daty wg harmonogramu NBP to:

• 2-3 czerwca 2026 r. - posiedzenie merytoryczne, decyzja o stopach (rynek wycenia: bez zmian)
• 8-9 lipca 2026 r. - posiedzenie z projekcją inflacyjną NBP, moment, w którym mBank widzi cięcie o 25 pb
• 2-3 września 2026 r. - kolejne decyzyjne, drugie potencjalne okno
• 4-5 listopada 2026 r. - posiedzenie z drugą projekcją inflacyjną

Ludwik Kotecki (członek RPP) w wypowiedzi z kwietnia 2026 r. dla bankier.pl ocenił bieżącą sytuację makro:

"Mamy do czynienia z zewnętrznym szokiem podażowym, na który reakcja stopami procentowymi nic by nie dała." - Ludwik Kotecki, członek RPP, wypowiedź z kwietnia 2026 r.

Komentarz Koteckiego brzmi gołębio w sprawie cięć - ale jednocześnie sygnalizuje, że RPP nie zareaguje pochopnie na chwilowe odchylenia inflacji. Adam Glapiński (prezes NBP, przewodniczący RPP) w komunikatach po majowym posiedzeniu (5-6 maja 2026 r.) wskazał na niepewność geopolityczną jako główny czynnik ryzyka. Decyzję 2 czerwca rynek wycenia już jako "stopy bez zmian" (3,75%), o czym świadczy spread WIBOR-NBP zaledwie 11 pb. Kontekst polskiego cyklu obniżek od maja 2025 r. opisaliśmy w analizie prognoz RPP na 2026 r.

Komentarz redakcji: czemu czerwcowe cięcie nie nastąpi mimo spadku CPI

Inflacja CPI (Consumer Price Index, indeks cen konsumpcyjnych) wyniosła 3,1% rdr w maju 2026 r. wg szybkiego szacunku GUS z 30 maja - 0,6 punktu procentowego poniżej mediany prognoz analityków (3,7%) i druga największa pozytywna niespodzianka w historii odczytów wg komentarza ekonomistów Pekao. Rynek natychmiast zaczął wyceniać czerwcowe cięcie. Powiem wprost - to czytanie danych z pominięciem podtekstu.

Trzy powody, dla których RPP utrzyma stopy 2 czerwca 2026 r.:

1. Paliwa wzrosły 12,3% rdr w maju 2026 r. (GUS) mimo spadku ogólnego CPI - to szok zewnętrzny z Bliskiego Wschodu, który Kotecki nazwał "podażowym, na który stopy nic nie dadzą". RPP nie obniży, jeśli ryzyko inflacji powraca przez kanał energii.
2. Spadek CPI to częściowo efekt bazy - artykuły spożywcze odnotowały dynamikę 0,5% rdr (GUS, maj 2026 r.), najniższą od 2 lat. Efekt bazy z 2025 r. wygasa we wrześniu, więc CPI może wrócić powyżej 3,5% w III kwartale.
3. Spread WIBOR-NBP 11 pb mówi, że banki też nie wierzą w czerwcowe cięcie. Gdyby wierzyły, WIBOR 3M byłby już na 3,55-3,65%, nie na 3,86%.

Pierwsze cięcie 8-9 lipca 2026 r. (zgodnie z mBank), z towarzyszącym jastrzębim komunikatem prezesa NBP - to moja prognoza. Drugie cięcie dopiero w listopadzie 2026 r., a 2,75-3,00% to scenariusz na drugą połowę 2027 r., nie na ten rok. Według komunikatu KNF z 2024 r. proces zastąpienia WIBOR przez POLSTR (Polish Overnight Spread Rate - nowy wskaźnik referencyjny tworzony przez GPW Benchmark) ma się zakończyć do końca 2027 r. Dla kredytobiorców planujących 25-letnie hipoteki w 2026 r. konwersja do POLSTR będzie automatyczna - to argument za tym, by nie czekać na "idealny" WIBOR.

Pełniejszy obraz makro - jak Komisja Europejska widzi polski PKB i inflację - znajdziesz w prognozie KE na 2026 r., a kontekst niespodziankowego odczytu inflacji w analizie majowego CPI. Jeśli masz już kredyt z 2022 r. na marży 2,4-2,9% i czekasz na spadek WIBOR, sprawdź break-even w Decyzjomacie Refinansowania. Więcej analiz finwire.pl publikuje w hubie kategorii makroekonomia.

Narzędzia do Twojej decyzji

• Decyzjomat Hipoteczny - rata 750k przy obecnym WIBOR
• Kalkulator inflacji
• Ranking kredytów hipotecznych
• Ranking lokat
• Kalkulator raty kredytu