Rentowności obligacji skarbowych 10-letnich
- dane Eurostatu
- publikacja miesięczna
- pobieranie automatyczne
6,23% wynosi rentowność polskich obligacji skarbowych 10-letnich według odczytu Eurostatu za wrzesień 2026, obligacje niemieckie o tym samym terminie dają 3,47%, czyli o 276 pb mniej, średnia strefy euro to 3,93%, wobec sierpnia 2026 odczyt zmienił się o 42 pb. Rentowność 10-latki to koszt, po jakim państwo pożycza pieniądze na dekadę, i jednocześnie punkt odniesienia, z którego banki wyceniają kredyty hipoteczne ze stałą stopą.
Jak cytować: Rentowność polskich obligacji 10-letnich, średnia za wrzesień 2026: 6,23% (Eurostat), finwire.pl/rentownosci-obligacji
Ostatnie pobranie danych: 6 listopada 2026 Źródło: Eurostat, zbiór irt_lt_mcby_m Odczyty rentowności, spread i stawki obligacji detalicznych pochodzą z feedów - żadnej z tych liczb nie wpisujemy ręcznie.
Polska płaci za dług o 276 pb (2,76 pp) więcej niż Niemcy
Odczyt za wrzesień 2026, Eurostat. Punkt bazowy (pb) to jedna setna punktu procentowego, więc 100 pb to równo 1 pp.
Jak zmieniała się rentowność polskiego długu na tle Europy?
6,23% wynosi polska rentowność 10-letnia w odczycie za wrzesień 2026, wobec 3,47% w Niemczech i 3,93% w strefie euro (Eurostat). Wykres pokazuje trzy serie miesięcznie, a seria polska zaczyna się w feedzie od 2001 roku. Odległość między liniami to premia, jakiej rynek żąda za polski dług wobec papierów niemieckich. Przez ostatnie dwanaście miesięcy polska seria zmieniła się o 76 pb.
76 pb to zmiana polskiej rentowności wobec tego samego miesiąca rok wcześniej (Eurostat, wrzesień 2026) - seria rośnie, gdy inwestorzy żądają wyższej zapłaty za ryzyko, i spada, gdy popyt na dług rośnie. Na odczyt składają się bieżące stopy procentowe banku centralnego, oczekiwania inflacyjne na dekadę do przodu, ocena stabilności finansów publicznych oraz ryzyko walutowe. Z tego powodu seria rusza się inaczej niż stopa referencyjna: bank centralny ustala koszt pieniądza na dziś, a rynek obligacji wycenia dziesięć lat naraz.
Rentowności obligacji skarbowych 10-letnich - dane miesięczne
Licencja i cytowanie
Opracowanie finwire.pl udostępniamy na licencji CC BY 4.0. Dane pierwotne publikuje Eurostat (irt_lt_mcby_m) - ich ponowne wykorzystanie określają warunki źródła. Podaj źródło danych i finwire.pl jako autora opracowania, np.:
Źródło: Eurostat (irt_lt_mcby_m), opracowanie finwire.pl (https://finwire.pl/rentownosci-obligacji)
CSV ma separator średnik i przecinek dziesiętny (Excel w polskiej wersji), XLSX zawiera liczby gotowe do obliczeń i arkusz z opisem źródła. Dostęp programistyczny: API i serwer MCP finwire.pl.
Dlaczego Polska płaci za dług więcej niż Niemcy?
276 pb, czyli 2,76 pp, dzieli polską 10-latkę od niemieckiej w odczycie za wrzesień 2026 (Eurostat). Średnia strefy euro wynosi 3,93% i zmieniła się o 78 pb rok do roku. Poniższy ranking ustawia wszystkie cztery odczyty na jednej skali, więc różnicy nie trzeba liczyć w pamięci.
- Polska wrzesień 20266,23% punkt odniesienia r/r +76 pb
- Unia Europejska (27 państw) wrzesień 20264,20% Polska +203 pb r/r +69 pb
- Strefa euro wrzesień 20263,93% Polska +230 pb r/r +78 pb
- Niemcy wrzesień 20263,47% Polska +276 pb r/r +78 pb
3,47% to rentowność niemieckiej 10-latki w odczycie za wrzesień 2026 (Eurostat) - papier, wobec którego mierzy się premię za ryzyko każdego innego emitenta w Europie. Na różnicę pracują trzy odrębne czynniki.
- Stopy. Polska stopa referencyjna wynosi 3,75% według odczytu z 5 marca 2026, a Europejski Bank Centralny prowadzi własną politykę dla całej strefy euro.
- Waluta. Inwestor kupujący dług w złotych bierze na siebie zmienność kursu, której nie ma przy papierach w euro.
- Rating. Ocena zdolności obsługi zadłużenia, wyrażana ratingiem i wyceną kontraktów zabezpieczających przed niewypłacalnością emitenta.
248 pb dzieli rentowność 10-latki od stopy referencyjnej NBP - i to właśnie tę odległość między końcem krótkim a długim opisuje krzywa dochodowości, czyli zestawienie rentowności tego samego emitenta dla kolejnych terminów zapadalności. Gdy papiery długie dają więcej niż krótkie, krzywa jest rosnąca - to sytuacja typowa. Gdy krótkie dają więcej niż długie, krzywa się odwraca, co historycznie bywało sygnałem spowolnienia gospodarczego. Bieżące poziomy stóp krótkich i wskaźników rynku pieniężnego znajdziesz w zestawieniu stóp procentowych, a scenariusze ich zmian opisuje prognoza stóp procentowych.
W maju rentowność polskich obligacji 10-letnich przekroczyła 6 proc., podczas gdy rentowność niemieckiego Bunda pozostawała poniżej 3 proc. Dla wyceny długu coraz większe znaczenie ma nie tylko poziom zadłużenia, lecz także skala przyszłych potrzeb pożyczkowych państwa i trwałość obecnego kursu fiskalnego.
Co rentowność obligacji oznacza dla kredytu ze stałą stopą?
6,23% rentowności 10-letniej przy WIBOR-ze 3M na poziomie 3,89% (6 listopada 2026) wyznacza dwa różne punkty odniesienia. Banki wyceniają ofertę ze stałą stopą z krzywej długu skarbowego, a ofertę ze zmienną stopą z wskaźnika rynku pieniężnego. To dwa osobne rynki, które rozjeżdżają się w czasie. W bieżących odczytach dzieli je 234 pb.
234 pb (2,34 pp) dzieli rentowność 10-latki od WIBOR-u 3M - to premia za termin dziesięcioletni, nie poziom oprocentowania kredytu.
Bank udzielający kredytu ze stałą stopą przyjmuje na siebie ryzyko, że koszt pieniądza wzrośnie w trakcie okresu stałego oprocentowania zapisanego w umowie. Zabezpiecza się transakcją opartą o stawki rynku długu, a jej koszt przenosi do oferty; skali tego przełożenia nie podajemy, bo nie publikuje jej żadne źródło, które moglibyśmy tu zacytować. Dlatego oprocentowanie stałe potrafi być wyższe od zmiennego wtedy, gdy rynek wycenia wzrost stóp, i niższe wtedy, gdy wycenia ich spadek, choć marża banku i konkurencja na rynku zniekształcają to przełożenie.
234 pb różnicy między rentownością 10-latki a WIBOR-em 3M nie przesądza jeszcze, która oferta wyjdzie taniej. Wybór między stałą a zmienną stopą zależy od parametrów konkretnego kredytu, a nie od poziomu rentowności w oderwaniu od reszty. Policz obie ścieżki na własnych liczbach: Decyzjomat Hipoteczny porówna oferty przy Twoich danych, Decyzjomat Refinansowania sprawdzi, czy zamiana obecnego kredytu ma sens, a kalkulator raty i kalkulator zdolności kredytowej pokażą, jak zmiana oprocentowania wpływa na ratę i na maksymalną kwotę. Bieżące oferty banków zestawia ranking kredytów hipotecznych.
Obligacje detaliczne kontra hurtowe - co realnie porównujesz?
5,35% daje w pierwszym roku detaliczna obligacja EDO z bieżącej oferty obligacji skarbowych Ministerstwa Finansów, przy 6,23% rentowności 10-latki na rynku hurtowym (różnica -88 pb). Oba papiery mają tego samego emitenta i ten sam termin, ale zupełnie inny mechanizm wyceny: jeden kupujesz po cenie nominalnej, drugi po rynkowej, zmiennej codziennie.
| Seria | Okres | Pierwszy okres | Marża ponad inflację | Mechanizm |
|---|---|---|---|---|
| OTS - 3-miesięczne, stałe | 3 miesiące | 2,00% | - | stałe oprocentowanie przez cały okres |
| ROR - roczne, zmienne | 1 rok | 4,00% | - | oprocentowanie zmienne oparte na stopie referencyjnej NBP |
| DOR - 2-letnie, zmienne | 2 lata | 4,15% | - | oprocentowanie zmienne oparte na stopie referencyjnej NBP |
| TOS - 3-letnie, stałe | 3 lata | 4,40% | - | stałe oprocentowanie przez cały okres |
| COI - 4-letnie, indeksowane inflacją | 4 lata | 4,75% | 1,50% | marża ponad inflację od drugiego roku |
| EDO - 10-letnie, indeksowane inflacją | 10 lat | 5,35% | 2,00% | marża ponad inflację od drugiego roku |
| Obligacje hurtowe 10-letnie | 10 lat | 6,23% | - | rentowność rynkowa, zmienna codziennie |
| Najlepsza lokata w porównywarce | zależnie od oferty | 5,25% | - | Nest Bank · Nest Lokata Witaj |
Stawki obligacji detalicznych pochodzą z listu emisyjnego Ministerstwa Finansów (pobrane 7 listopada 2026), rentowność hurtowa z Eurostatu, oprocentowanie lokaty z bieżącego porównania ofert. Wartości lokat i obligacji podajemy przed zryczałtowanym podatkiem od dochodów kapitałowych, który wynosi 19% zgodnie z art. 30a ust. 1 pkt 2-3 ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych.
5,35% w pierwszym roku dla serii EDO Ministerstwo Finansów ustala z góry w comiesięcznym liście emisyjnym. Obligację detaliczną kupuje się po cenie nominalnej bezpośrednio od emitenta, a cena nie zmienia się w czasie, więc kupujący zna z góry kwotę wykupu. W seriach indeksowanych, takich jak COI i EDO, po pierwszym roku oprocentowanie składa się z inflacji powiększonej o marżę.
6,23% to z kolei rentowność, którą Eurostat raportuje za wrzesień 2026 dla papieru hurtowego notowanego na rynku wtórnym, gdzie cena porusza się codziennie. Rentowność, czyli stopa zwrotu w skali roku przy utrzymaniu papieru do wykupu, wynika z relacji bieżącej ceny do wypłacanych odsetek - gdy cena spada, rentowność rośnie, i odwrotnie. To ona jest punktem odniesienia dla wycen w sektorze bankowym. Porównanie oprocentowania detalicznego z rentownością hurtową pokazuje więc dwa różne sposoby wyceny tego samego ryzyka kredytowego, a nie dwie konkurencyjne oferty.
5,25% oferuje najwyżej oprocentowana lokata w bieżącym porównaniu ofert (Nest Bank), ale gdzie ulokować nadwyżkę, zależy od horyzontu, płynności i podatków, a nie od jednej liczby. Decyzjomat Lokata czy Konto porówna scenariusze na Twojej kwocie, Decyzjomat Nadpłaty sprawdzi, czy nadpłata kredytu nie daje lepszego efektu niż odsetki, kalkulator obligacji skarbowych policzy wykup konkretnej serii, a bieżące oferty znajdziesz w rankingu lokat i rankingu kont oszczędnościowych.
Słownik pojęć z tej strony
Cztery pojęcia wystarczą, żeby czytać dane o rynku długu: rentowność, punkt bazowy, spread i krzywa dochodowości. Poniżej definicja każdego z nich w jednym zdaniu, z przykładem opartym na bieżącym odczycie Eurostatu za wrzesień 2026, czyli na tej samej liczbie 6,23%, która stoi na górze strony.
- Rentowność
- Stopa zwrotu z obligacji w skali roku przy utrzymaniu papieru do dnia wykupu, wyrażona w procentach. Dla polskiej 10-latki wynosi 6,23% w odczycie za wrzesień 2026. Rośnie, gdy cena obligacji na rynku spada, i spada, gdy cena rośnie.
- Punkt bazowy (pb)
- Jedna setna punktu procentowego. 100 punktów bazowych to 1 pp. W tej samej jednostce Narodowy Bank Polski podaje skalę każdej decyzji Rady Polityki Pieniężnej w komunikacie po posiedzeniu, a wysokość obowiązujących stóp znajdziesz w zestawieniu stóp procentowych i w haśle stopa referencyjna.
- Spread
- Różnica rentowności dwóch porównywalnych obligacji, podawana w punktach bazowych. Spread Polska-Niemcy wynosi 276 pb w odczycie za wrzesień 2026. Im wyższy, tym wyższej premii rynek żąda za ryzyko danego emitenta.
- Krzywa dochodowości
- Zestawienie rentowności tego samego emitenta dla kolejnych terminów zapadalności, od kilku miesięcy do kilkudziesięciu lat. Jej kształt pokazuje, jakich stóp procentowych rynek oczekuje w przyszłości, i to z niej banki wyprowadzają cenę kredytu ze stałą stopą - różnicę między nią a oprocentowaniem zmiennym opisujemy w słowniczku.
Najczęstsze pytania o rentowności obligacji
6,23% wynosi rentowność polskiej 10-latki w odczycie Eurostatu za wrzesień 2026, spread do obligacji niemieckich sięga 276 pb, WIBOR 3M stoi na 3,89%, detaliczne EDO daje w pierwszym roku 5,35%, stopa referencyjna NBP wynosi 3,75%. Poniżej pięć pytań, na które te liczby odpowiadają - każda odpowiedź podaje okres odczytu i źródło, z którego liczba pochodzi.
- Ile wynosi rentowność polskich obligacji 10-letnich?
- 6,23% rocznie wynosi rentowność polskich obligacji skarbowych 10-letnich w odczycie Eurostatu za wrzesień 2026. Miesiąc wcześniej, w sierpniu 2026, było to 5,81%, czyli zmiana o 42 pb. Wobec tego samego miesiąca rok wcześniej rentowność zmieniła się o 76 pb. Eurostat publikuje ten wskaźnik raz w miesiącu w zbiorze irt_lt_mcby_m.
- Dlaczego polskie obligacje dają więcej niż niemieckie?
- 276 pb, czyli 2,76 pp, dzieli polską 10-latkę (6,23%) od niemieckiej (3,47%) w odczycie Eurostatu za wrzesień 2026 - to właśnie spread, czyli różnica rentowności dwóch porównywalnych papierów. Na różnicę składają się trzy czynniki: wyższa inflacja i wyższe stopy procentowe w Polsce, ryzyko walutowe złotego wobec euro oraz ocena wiarygodności kredytowej emitenta przez agencje ratingowe. Średnia strefy euro wynosi 3,93%. Obligacje niemieckie są w Europie punktem odniesienia dla aktywów uznawanych za najbezpieczniejsze, dlatego to wobec nich mierzy się premię za ryzyko pozostałych państw.
- Jak rentowność obligacji wpływa na ratę kredytu hipotecznego?
- 6,23% rentowności 10-latki przy stopie referencyjnej NBP 3,75% pokazuje, ile rynek żąda za pożyczenie pieniędzy na dekadę ponad bieżący koszt pieniądza - różnica to 248 pb. Kredyt ze stałą stopą bank musi zabezpieczyć na kilka lat z góry, a koszt tego zabezpieczenia wycenia z krzywej dochodowości długu skarbowego, nie z WIBOR-u. Kredyt ze zmienną stopą idzie za WIBOR-em 3M, który wynosi dziś 3,89% (odczyt z 6 listopada 2026). Dlatego oferty stałoprocentowe reagują na rynek obligacji z opóźnieniem i w innym rytmie niż oferty zmiennoprocentowe.
- Czym różnią się obligacje detaliczne od hurtowych?
- 5,35% w pierwszym roku oferuje detaliczna obligacja EDO z oferty Ministerstwa Finansów, podczas gdy rentowność 10-latki na rynku hurtowym wynosi 6,23%, czyli różnica to -88 pb. Obligacje detaliczne kupuje się po cenie nominalnej bezpośrednio od Ministerstwa Finansów, ich oprocentowanie ustala emitent w comiesięcznym liście emisyjnym, a w seriach indeksowanych po pierwszym roku dochodzi marża ponad inflację. Obligacje hurtowe są notowane na rynku wtórnym, gdzie cena zmienia się codziennie, a rentowność wynika z relacji ceny do wypłacanych odsetek. To dwa różne instrumenty, mimo wspólnego emitenta i podobnych nazw.
- Skąd pochodzą dane o rentownościach na tej stronie?
- Eurostat, zbiór irt_lt_mcby_m ("EMU convergence criterion series - monthly data"), jest jedynym źródłem liczb o rentownościach na tej stronie. Seria dla Polski sięga w feedzie 2001 roku, publikacja jest miesięczna, a najnowszy dostępny odczyt to wrzesień 2026. Ostatnie pobranie danych: 6 listopada 2026. Oprocentowanie lokat w zestawieniu poniżej pochodzi z bieżącego porównania ofert (najlepsza dziś: 5,25%), stawki obligacji detalicznych z listu emisyjnego Ministerstwa Finansów, a WIBOR i stopy NBP z naszego zestawienia stóp procentowych. Żadnego z tych odczytów nie wpisujemy ręcznie.
Informacje w artykule mają charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. Nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej, doradztwa inwestycyjnego, porady finansowej ani oferty nabycia lub zbycia instrumentów finansowych w rozumieniu rozporządzenia MAR (596/2014), MiFID II oraz ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości kapitału. Decyzje inwestycyjne podejmuj samodzielnie lub po konsultacji z licencjonowanym doradcą inwestycyjnym.
Strona ma charakter informacyjno-analityczny i przedstawia opublikowane odczyty danych. Nie zawiera rekomendacji inwestycyjnych ani prognoz przyszłych poziomów rentowności.