Obligacje korporacyjne
Obligacje emitowane przez firmy; zwykle wyżej oprocentowane od skarbowych w zamian za ryzyko niewypłacalności emitenta.
Obligacja to papier wartościowy emitowany w serii, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia (art. 4 ust. 1 ustawy o obligacjach). Obligacje korporacyjne emitują spółki, najczęściej osoby prawne prowadzące działalność gospodarczą (art. 2). Pożyczone pieniądze finansują inwestycje albo spłatę innych długów, a inwestor otrzymuje odsetki, zwykle co kwartał lub co pół roku, i zwrot wartości nominalnej przy wykupie.
Oprocentowanie obligacji korporacyjnych jest często zmienne: WIBOR lub inny wskaźnik referencyjny plus marża, która odzwierciedla ryzyko emitenta. Przykład na hipotetycznych liczbach: obligacja o wartości nominalnej 1 000 zł z oprocentowaniem WIBOR 6M plus 4 punkty procentowe. Przy WIBOR 5% roczne odsetki wynoszą 90 zł brutto (9%), a po 19% podatku Belki 72,9 zł. Obligacja skarbowa z oprocentowaniem 5% dałaby mniej, ale bez ryzyka upadłości emitenta.
Główne ryzyko to niewypłacalność emitenta. Gdy spółka nie zapłaci odsetek lub nie wykupi obligacji, inwestor staje się wierzycielem w postępowaniu restrukturyzacyjnym albo upadłościowym i może odzyskać tylko część pieniędzy. Obligacje mogą być zabezpieczone, na przykład hipoteką lub zastawem, co poprawia pozycję obligatariuszy. Obligacje korporacyjne nie są objęte gwarancją BFG.
Część emisji trafia do obrotu na rynku Catalyst prowadzonym przez GPW, gdzie cena zmienia się z dnia na dzień w zależności od oceny ryzyka i poziomu stóp. Przed zakupem warto przeczytać prospekt lub warunki emisji, sprawdzić zadłużenie spółki i zabezpieczenia oraz rozłożyć kwotę na kilku emitentów (dywersyfikacja).
Emisje obligacji korporacyjnych dzielą się na publiczne, kierowane do szerokiego grona inwestorów na podstawie prospektu zatwierdzonego przez KNF, oraz niepubliczne, oferowane wybranym inwestorom. W historii polskiego rynku zdarzały się przypadki emitentów, którzy przestali obsługiwać zadłużenie, co pokazało, że wysokie oprocentowanie jest wynagrodzeniem za rzeczywiste ryzyko. Oprocentowanie obligacji nie podlega ograniczeniom odsetek maksymalnych (art. 12 ustawy o obligacjach).
Punkt odniesienia dla oprocentowania stanowią obligacje skarbowe, których rentowności pokazuje strona rentowności obligacji skarbowych.
Źródła
Najczęściej zadawane pytania
- Czy obligacje korporacyjne są bezpieczne?
- Są bardziej ryzykowne niż skarbowe, bo zależą od wypłacalności spółki. Nie obejmuje ich gwarancja BFG, a przy upadłości emitenta inwestor może odzyskać tylko część pieniędzy.
- Jak oprocentowane są obligacje korporacyjne?
- Najczęściej zmiennie: wskaźnik referencyjny (np. WIBOR 3M lub 6M) plus marża zależna od ryzyka emitenta. Odsetki wypłaca się zwykle co kwartał albo co pół roku.