CAGR (średnioroczna stopa wzrostu)

CAGR (ang. compound annual growth rate) to średnioroczna składana stopa wzrostu. Odpowiada na pytanie, ile procent rocznie musiałaby stale zarabiać inwestycja, żeby z wartości początkowej dojść do końcowej w danym czasie. Wzór to CAGR = (wartość końcowa / wartość początkowa)^1/n - 1, gdzie n to liczba lat.

Przykład na hipotetycznych liczbach: 20 000 zł zamienia się po 7 latach w 32 000 zł. Łączny zysk to 60%, ale CAGR wynosi około 6,94%, a nie 8,57% (60% / 7). Różnica bierze się z procentu składanego: przy stałym wzroście 6,94% rocznie kapitał rośnie od coraz wyższej podstawy.

CAGR wygładza wahania, co jest zaletą i wadą zarazem. Inwestycja, która rok po roku zarabia 30%, traci 20%, zarabia 25%, ma taki sam CAGR jak inwestycja rosnąca równo o około 9,1% rocznie, bo w obu przypadkach 1,3 x 0,8 x 1,25 = 1,3. Sama liczba nie mówi więc nic o ryzyku po drodze. Średnia arytmetyczna rocznych wyników (w tym przykładzie 11,7%) zawyża natomiast rzeczywisty efekt.

CAGR stosuje się do porównywania funduszy, indeksów, przychodów spółek i cen nieruchomości w różnych horyzontach. Przy porównaniach warto zestawiać ten sam okres, ten sam typ wyniku (z dywidendami lub bez, na przykład WIG zamiast WIG20) i odejmować inflację, żeby uzyskać realny wzrost (oprocentowanie realne). Wynik historyczny nie jest prognozą.

CAGR można wykorzystać w drugą stronę, do planowania: jeśli cel to podwojenie kapitału w 10 lat, potrzebny CAGR wynosi około 7,18% rocznie (2^1/10 - 1). Przy zysku realnym, po odjęciu inflacji, wymagany wynik nominalny będzie odpowiednio wyższy. W raportach spółek CAGR przychodów lub zysków opisuje tempo rozwoju biznesu w kilku latach i ułatwia porównanie firm różnej wielkości. Do liczenia CAGR wystarczą dwie wartości i liczba lat, więc wskaźnik da się policzyć nawet bez pełnej historii notowań. Okres musi być jednak ten sam dla porównywanych inwestycji.

Wartość inwestycji przy założonym CAGR w dowolnym horyzoncie policzy kalkulator procentu składanego.