Zarząd NBP 2026: Glapiński przejmuje nadzór nad 2 departamentami, a 4 listopada grozi luka w składzie

Adam Glapiński przejął 27 października 2026 r. bezpośredni nadzór nad Departamentem Edukacji i Wydawnictw oraz Departamentem Finansów Narodowego Banku Polskiego, zastępując Adama Lipińskiego, któremu wkrótce kończy się kadencja w zarządzie NBP (Interia Biznes). Kadencja wiceprezesa upływa 4 listopada 2026 r., a przy stopie referencyjnej 3,75% i inflacji 4,1% r/r każda niestabilność w zarządzie banku centralnego ma znaczenie dla Twojej raty.

Piszę według stanu na 27 października 2026 r. Poniżej wyjaśniam, co faktycznie zmienia się w nadzorze, dlaczego sam transfer departamentów to dopiero preludium i jak wygląda ryzyko dla kredytu 750 tys. zł.

Kto nadzoruje departamenty NBP po odejściu Adama Lipińskiego?

Bezpośredni nadzór nad Departamentem Edukacji i Wydawnictw oraz Departamentem Finansów sprawuje od 27 października 2026 r. prezes NBP Adam Glapiński (Interia Biznes). Wcześniej Departament Edukacji i Wydawnictw podlegał Adamowi Lipińskiemu, co bank.pl ogłosił po jego wejściu do zarządu na początku listopada 2020 r., gdy prezydent Andrzej Duda powołał go na wniosek Glapińskiego.

To zmiana organizacyjna, nie polityczna: departamenty edukacyjne i księgowe nie ustalają stóp procentowych. Departament Finansów odpowiada za wewnętrzną księgowość i sprawozdanie finansowe banku, a Departament Edukacji i Wydawnictw za publikacje oraz programy edukacyjne. Moim zdaniem to jednak sygnał, że prezes woli skupić kontrolę u siebie, zamiast rozdzielać obowiązki między resztę zarządu, w którym zaraz zrobi się ciaśniej.

Kadencja członka zarządu trwa sześć lat, a członków powołuje prezydent na wniosek prezesa NBP (art. 17 ust. 2a i 2b ustawy o NBP). Kadencja Marty Gajęckiej kończy się 1 stycznia 2027 r.

Czy zarząd NBP może spaść poniżej ustawowego minimum?

Zgodnie z art. 17 ust. 2 ustawy o NBP (lexlege.pl) zarząd tworzy prezes oraz od 6 do 8 członków, w tym dwóch wiceprezesów. Po 4 listopada 2026 r., jeśli miejsce po Adamie Lipińskim zostanie puste, liczba członków może spaść poniżej progu, co otwiera pole do kwestionowania ważności decyzji zarządu.

Do tego dochodzi spór o kontrasygnatę. Według komunikatów bank.pl wnioski prezydenta Karola Nawrockiego o powołanie tych samych osób nie uzyskały kontrasygnaty premiera Donalda Tuska, a rząd twierdził, że wniosek nie wpłynął do KPRM. Kandydatami są Marta Kightley, Ludwik Kotecki, Przemysław Litwiniuk i Marcin Zarzecki. NBP wystąpił do prezydenta ponownie 12 października 2026 r. (bank.pl). Więcej o tym sporze pisaliśmy w analizie paraliżu zarządu NBP od listopada.

Co dzieje się ze stopami przy niepełnym zarządzie?

Stopy procentowe ustala Rada Polityki Pieniężnej (RPP), nie zarząd NBP, więc luka w zarządzie nie zmienia formalnie decyzji o kosztach kredytu. RPP utrzymała stopę referencyjną na poziomie 3,75% na posiedzeniu 6-7 października 2026 r., po raz kolejny bez zmian od 5 marca 2026 r. (komunikat NBP), przy stopie lombardowej 4,25% i depozytowej 3,25%.

Zarząd odpowiada natomiast za prowadzenie banku: budżet, rezerwy, w tym złoto, oraz sprawozdanie finansowe. Rezerwy złota NBP sięgnęły 648 ton, jak opisywaliśmy w tekście o PKB per capita i złocie. Kłopot dotyczy wiarygodności: bank centralny, który walczy z inflacją 4,1% r/r, nie może jednocześnie tracić czasu na spór o kworum. Pełny obraz decyzji RPP znajdziesz w tekście o stopach NBP z października 2026 r., a polityczne tło w materiale o wniosku o Trybunał Stanu dla Glapińskiego.

Dlaczego zbieg tych dat jest ważniejszy niż sama zmiana nadzoru?

Inflacja CPI (indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych) wyniosła we wrześniu 2026 r. 4,1% r/r wobec 3,4% w sierpniu i 4,0% w szybkim szacunku (finalny odczyt GUS), a paliwa podrożały o 36,4% r/r. Wynik leży powyżej górnej granicy odchyleń 3,5% wokół celu NBP 2,5%, co opisaliśmy w tekście o finalnym odczycie inflacji.

Glapiński ma więc równocześnie trzy fronty: inflację, wniosek w Sejmie i zarząd bez pewnego składu. Nie wiem, czy to przypadek, ale nadzór nad Departamentem Finansów, czyli tym, który przygotowuje sprawozdanie finansowe, trafia do rąk osoby, której sprawa może wisieć w komisji. Moim zdaniem rynek nie powinien tego przeceniać, a jednocześnie tego nie ignoruje: Credit Agricole prognozuje podwyżkę o 25 pb do 4% jeszcze w 2026 r., a ING widzi podwyżki o 50 pb na początku 2027 r., o czym pisaliśmy w tekście o stopach 2027. Bardziej szczegółową ocenę inflacji bazowej, która steruje decyzjami RPP, znajdziesz w analizie inflacji bazowej.

Liczby dla kredytu 750 tys. zł: ile kosztuje niepewność?

Kredyt 750 tys. zł na 25 lat przy oprocentowaniu 6,0% daje ratę około 4 830 zł miesięcznie, a przy 6,5% około 5 060 zł, czyli o ok. 230 zł więcej (nasza kalkulacja annuitetowa, przykład ilustracyjny). Taką różnicę daje wzrost oprocentowania o 0,5 pp (punktu procentowego).

ING prognozuje na początek 2027 r. właśnie taki ruch: 50 pb (punktów bazowych, setnych części punktu procentowego). Jeśli planujesz podpis umowy w ciągu 6-12 miesięcy, uwzględnij w budżecie scenariusz z ratą wyższą o 230 zł, a bank i tak policzy zdolność z buforem. Sprawdź swój scenariusz w Decyzjomacie Hipotecznym, policz ratę w kalkulatorze raty, a oferty porównaj w rankingu kredytów hipotecznych. Jeśli zastanawiasz się, czy czekać z zakupem, zajrzyj do Decyzjomatu Kupno vs Wynajem.

Bezrobocie rejestrowe 5,8% we wrześniu 2026 r. (dane GUS) wskazuje, że rynek pracy nie wymusza luzowania, więc na obniżkę stóp w najbliższych miesiącach nie liczyłbym. Jak pisaliśmy w analizie stóp na listopad, RPP stoi pod ścianą przez drogą energię.

Co dalej: trzy scenariusze na listopad

Po 4 listopada 2026 r. widzę trzy możliwości: premier kontrasygnuje cztery nominacje, zarząd działa w okrojonym składzie albo spór trafia do sądów. Pierwszy scenariusz zamyka sprawę, drugi przedłuża niepewność prawną, trzeci grozi kwestionowaniem uchwał zarządu.

Dla Twojej decyzji kredytowej najważniejsze są dwa terminy: kolejne posiedzenie RPP w listopadzie oraz 1 stycznia 2027 r., gdy kończy się kadencja Marty Gajęckiej. Jeśli do tej daty nie pojawi się żaden nowy członek, zarząd NBP będzie miał dwa wakaty naraz. Warto śledzić komunikaty bank.pl oraz kolejne analizy w hubie makroekonomii.

FAQ

Kto zastąpił Adama Lipińskiego w nadzorze nad departamentami NBP?

Adam Glapiński, prezes NBP, przejął bezpośredni nadzór nad Departamentem Edukacji i Wydawnictw oraz Departamentem Finansów (Interia Biznes, 27 października 2026 r.). Adam Lipiński kończy kadencję wiceprezesa 4 listopada 2026 r.

Ilu członków musi mieć zarząd NBP?

Od 6 do 8 członków poza prezesem, w tym dwóch wiceprezesów (art. 17 ust. 2 ustawy o NBP). Źródła różnie liczą, czy minimum obejmuje prezesa, więc dokładny skład warto sprawdzić w aktualnym komunikacie NBP.

Czy zmiana w zarządzie NBP wpływa na stopy procentowe?

Stopę referencyjną 3,75% ustaliła RPP, a nie zarząd NBP (decyzja z 7 października 2026 r.). Zmiany w zarządzie nie zmieniają formalnie kosztu kredytu, wpływają tylko na wiarygodność instytucji.

Kogo prezydent chce powołać do zarządu NBP?

Cztery osoby: Martę Kightley, Ludwika Koteckiego, Przemysława Litwiniuka i Marcina Zarzeckiego. NBP ponowił wnioski 12 października 2026 r., ale nominacje wymagają kontrasygnaty premiera Donalda Tuska.

O ile wzrośnie rata kredytu 750 tys. zł, jeśli stopy pójdą w górę o 0,5 pp?

Około 230 zł miesięcznie przy 25 latach spłaty (z 4 830 zł do 5 060 zł, kalkulacja ilustracyjna z oprocentowania 6,0% do 6,5%). Dokładną wartość policzysz w kalkulatorze raty.

Kiedy kończy się kadencja Marty Gajęckiej w NBP?

Kadencja kończy się 1 stycznia 2027 r. To drugi termin po 4 listopada 2026 r., który może powiększyć liczbę wakatów w zarządzie.

Pisaliśmy także o rynku walut i o sytuacji europejskich obligacji.

Narzędzia do Twojej decyzji

• Decyzjomat Hipoteczny - rata 750k przy obecnym WIBOR
• Kalkulator inflacji
• Ranking kredytów hipotecznych
• Ranking lokat
• Kalkulator raty kredytu