Deficyt rachunku bieżącego sierpień 2026: 15,4 mld zł - drogą ropę widać w imporcie

Deficyt rachunku bieżącego Polski sięgnął 15,4 mld zł w sierpniu 2026 r. - o 4,1 mld zł głębiej niż rok wcześniej (11,3 mld zł), jak podał Narodowy Bank Polski (NBP, bank centralny prowadzący statystykę bilansu płatniczego) w danych opublikowanych 14 października 2026 r. Dla rodziny z 85 tys. zł oszczędności i 2,5 tys. zł miesięcznej nadwyżki to nie abstrakcja - utrwalona dziura w handlu zagranicznym osłabia złotego i podbija ceny importowanych paliw, a to zjada realną wartość pieniędzy, które odkładasz. Dane aktualne na październik 2026 r.

Skąd się wziął tak głęboki deficyt w sierpniu?

Deficyt rachunku bieżącego (różnica między tym, co Polska zarabia na świecie, a tym, co za granicą wydaje) wyniósł w sierpniu 2026 r. 15,4 mld zł, czyli ok. 3,6 mld euro - głębiej niż zakładał rynek (konsensus -2 398 mln euro) i niż szacował sam ING (-2 083 mln euro). Winny jest przede wszystkim handel towarami: saldo obrotów towarowych spadło do -13,1 mld zł, bo import rósł szybciej niż eksport.

Rozbicie na części pokazuje, gdzie powstaje nierównowaga. Polska wciąż solidnie zarabia na usługach (saldo +12,9 mld zł wg NBP), głównie na transporcie, IT i centrach usług wspólnych. Problemem są dwie pozycje na minusie: obroty towarowe (-13,1 mld zł) oraz dochody pierwotne (-16,3 mld zł), czyli m.in. dywidendy i zyski transferowane za granicę przez zagranicznych inwestorów. Dochody wtórne dodały skromne +1,1 mld zł.

Sam obrót handlowy wcale nie był słaby. Wartość eksportu towarów wzrosła o 14,4% r/r do 123,1 mld zł - to najwięcej od marca 2023 r. (dane NBP). Kłopot w tym, że import urósł jeszcze mocniej: o 16,7% r/r do 136,3 mld zł, najsilniej od listopada 2022 r. Gdy kupujesz od świata szybciej, niż mu sprzedajesz, dziura się pogłębia.

Dlaczego to baryłka ropy napędza dziurę w bilansie?

Droższe paliwa to główny motor sierpniowego importu. NBP wskazał, że wyższe ceny ropy naftowej i produktów naftowych wywindowały wartość tej pozycji, a przy produktach naftowych wzrosła jednocześnie wielkość dostaw. Prosto mówiąc: Polska zapłaciła więcej za każdą baryłkę i sprowadziła jej nieco więcej.

Drugim ciężarem były zakupy sprzętu komputerowego pod inwestycje w sztuczną inteligencję - serwery i układy scalone to dziś realna pozycja w bilansie handlowym. Zespół analiz ING Banku Śląskiego pod kierownictwem głównego ekonomisty Rafała Beneckiego ocenił w komentarzu z 14 października 2026 r., że pogłębienie deficytu to efekt większego deficytu handlowego, który napędziły wzrost importu surowców energetycznych oraz zakupy sprzętu komputerowego na potrzeby inwestycji w AI. W ujęciu euro saldo towarów spadło do -3 047 mln euro z -1 446 mln euro w lipcu, a deficyt handlowy sięgnął 1,5% PKB wobec 1,4% PKB miesiąc wcześniej.

„Głęboki deficyt w sierpniowym bilansie płatniczym" - taką ocenę wystawiła Krajowa Izba Gospodarcza (KIG) w komentarzu do danych NBP z października 2026 r., zwracając uwagę, że import energii i pogorszenie salda dochodów pierwotnych zdominowały odczyt.

Polski Instytut Ekonomiczny (PIE) również zaklasyfikował sierpniowy odczyt jako duży deficyt obrotów bieżących. To nie jest jeszcze poziom alarmowy znany z lat 2008 czy 2011, kiedy deficyt przekraczał 5-6% PKB, ale kierunek jest wyraźny: rachunek zewnętrzny Polski psuje się razem z notowaniami ropy.

Co deficyt na rachunku bieżącym oznacza dla złotego i Twoich oszczędności?

Utrwalony deficyt rachunku bieżącego zwiększa popyt na walutę obcą (żeby zapłacić za import) i w dłuższym horyzoncie osłabia złotego - a słabszy złoty to droższe paliwo, droższa elektronika i wyższa inflacja importowana. Przy 85 tys. zł trzymanych na koncie i rachunku oszczędnościowym każdy punkt procentowy wyższej inflacji to realna strata ok. 850 zł rocznej siły nabywczej na tym kapitale.

Tu pojawia się konkret dla gospodarstwa z kredytem 580 tys. zł i nadwyżką 2,5 tys. zł miesięcznie. Jeśli deficyt i droga ropa podbiją CPI (wskaźnik cen konsumpcyjnych), Rada Polityki Pieniężnej (RPP) będzie miała mniej miejsca na szybkie obniżki stóp. A to oznacza, że Twoja rata kredytu o zmiennym oprocentowaniu zostaje wysoka dłużej, niż zakładałeś. W takim scenariuszu nadpłata kredytu zaczyna wygrywać z lokatą: przy saldzie 580 tys. zł i oprocentowaniu ok. 6-6,5% każda złotówka nadpłaty „zarabia" tyle, ile kosztuje kredyt - bez podatku Belki i bez ryzyka kursowego. Zanim podejmiesz decyzję, policz własny wariant w Decyzjomacie Nadpłata, a wpływ inflacji na kapitał sprawdzisz w kalkulatorze inflacji.

Drugi kanał to Twoje oszczędności trzymane „w gotówce". Aktywa finansowe polskich gospodarstw domowych liczone są w bilionach złotych, a ogromna ich część leży na nisko oprocentowanych rachunkach bieżących. Przy droższym imporcie i presji na złotego realna stopa zwrotu z takiego kapitału bywa ujemna. Jak pisaliśmy przy okazji analizy cen energii i inflacji, paliwa potrafią samodzielnie przesunąć odczyt CPI o ułamki punktu - a to już realny ubytek w portfelu.

Czy deficyt jest groźny? Moja ocena

Deficyt rzędu 1,5% PKB w pojedynczym miesiącu nie jest - powiem wprost - powodem do paniki. Polska finansuje go głównie stabilnym napływem kapitału: środkami z UE, reinwestowanymi zyskami i inwestycjami bezpośrednimi, a nie gorącym kapitałem spekulacyjnym, który ucieka przy pierwszej turbulencji. To fundamentalna różnica wobec krajów z „bliźniaczym deficytem" bez zaplecza.

Niepokoi mnie jednak zbieżność dwóch dziur naraz. Deficyt zewnętrzny pogłębia się w tym samym czasie, gdy rośnie deficyt budżetowy - ok. 151 mld zł po sierpniu 2026 r.. Dwa deficyty finansowane równolegle oznaczają większą podaż długu i większą wrażliwość złotego na nastroje globalne - co już widać w notowaniach dolara powyżej 3,90 zł. Moim zdaniem to argument za tym, by NBP nie spieszył się z cięciami stóp, dopóki ceny ropy się nie ustabilizują.

Ten obraz warto zderzyć z narracją „eksport przyspiesza, więc jest dobrze". Owszem, 14,4% dynamiki eksportu wygląda imponująco, ale duża część tego wzrostu to efekt cen, nie wolumenów - a import rósł jeszcze szybciej. Rekordowy obrót przy rekordowym imporcie paliw to nie siła, lecz rachunek za drogą energię. Porównanie z resztą Europy wypada przy tym mniej jednoznacznie: Polska przez większość 2026 r. należała do krajów z relatywnie niższym wzrostem cen paliw, co opisywaliśmy w analizie cen paliw w UE.

Kiedy deficyt ma się zmniejszyć?

Przełom ma przynieść 2027 rok i tańsza ropa. Ekonomiści Centrum Analiz PKO Banku Polskiego (komentarz Makro Flash z 14 października 2026 r.) prognozują, że deficyt rachunku bieżącego pogłębi się do około 1,7% PKB do końca 2026 r., a w 2027 r. niższe ceny ropy oraz wolniejszy wzrost inwestycji ograniczą import i zmniejszą zewnętrzną nierównowagę. W scenariuszu bazowym banku ropa stanieje do ok. 90 USD za baryłkę do końca przyszłego roku.

Dla porównania, ING Bank Śląski już wcześniej zakładał, że deficyt na rachunku bieżącym w 2026 r. urośnie w okolice 0,9% PKB - różnica w prognozach pokazuje, jak duży wpływ na ostateczny wynik ma jedna zmienna: notowania surowców energetycznych. Jeżeli baryłka utknie wysoko, rachunek zewnętrzny będzie się goił wolniej.

Co konkretnie obserwować w najbliższych miesiącach: kolejne odczyty bilansu płatniczego NBP (publikowane ok. 13-14 dnia miesiąca), notowania ropy Brent, kurs EUR/PLN oraz ścieżkę CPI podawaną przez GUS. To one zdecydują, czy „historyczna" skala importu paliw okaże się jednorazowym skokiem, czy nowym trendem. Jeśli rozważasz, gdzie ulokować oszczędności w środowisku droższej energii, ranking lokat i kalkulator obligacji skarbowych pozwolą zestawić realne oprocentowanie z oczekiwaną inflacją. A gdybyś ważył nadpłatę kredytu z inwestowaniem nadwyżki - werdykt znajdziesz w Decyzjomacie Hipotecznym.

Więcej analiz finwire.pl na temat gospodarki znajdziesz w hubie kategorii makroekonomia. Kontekst konsumencki do drogich paliw opisaliśmy też w analizie sprzedaży detalicznej za sierpień 2026, a wpływ ratingu na koszt długu w materiale o decyzji Moody's.

Jeśli ropa nie stanieje zgodnie z założeniem PKO BP, to nie deficyt sam w sobie będzie problemem, lecz to, co zrobi ze złotym i z Twoją ratą. I dlatego następny odczyt NBP warto przeczytać nie jak suchą statystykę, ale jak prognozę pogody dla własnego budżetu.

Narzędzia do Twojej decyzji

• Decyzjomat Hipoteczny - rata 750k przy obecnym WIBOR
• Kalkulator inflacji
• Ranking kredytów hipotecznych
• Ranking lokat
• Kalkulator raty kredytu