Inflacja USA październik 2026: 0,4% m/m wg Reuters - rośnie ryzyko podwyżki stóp Fed

Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI, indeks mierzący zmianę cen koszyka dóbr i usług) w USA wzrósł w październiku 2026 o 0,4% m/m, więcej niż przewidywali ekonomiści (Reuters za TVN24, 10 listopada 2026). Dla Twojego kredytu 750 tys. zł na 25 lat przy WIBOR 3M 3,90% (notowania WIBOR 3M, 9 listopada 2026) i marży 2,0% rata wynosi około 4 787 zł, a każde 0,5 pp więcej to około 230 zł miesięcznie.

Ile wyniosła inflacja w USA w październiku 2026 i dlaczego to rozczarowanie?

CPI w USA wzrósł w październiku 2026 o 0,4% w skali miesiąca, czyli szybciej, niż prognozowali ekonomiści (Reuters, 10 listopada 2026). Dla porównania, TD Securities przed publikacją szacował wzrost na 0,30% m/m, a według danych BLS dla września wzrost wyniósł 0,6% m/m i 3,7% r/r.

Różnica między 0,4% a oczekiwanymi 0,3% wygląda na drobiazg, ale w skali roku daje to już około 1,2 pp. Prognozy z ostatnich tygodni zakładały wyraźne wyhamowanie po wrześniowym skoku, a tymczasem ceny wciąż rosną szybciej, niż pozwala na to cel inflacyjny Fed wynoszący 2%. Pełnego rozkładu na inflację bazową i energię w momencie pisania tekstu nie mieliśmy, więc nie oceniamy jeszcze, czy to nacisk kosztów, czy jednorazowe zakłócenie.

Ten odczyt dotyczy tylko jednego miesiąca. Ekonomiści patrzą na trend z kilku odczytów, bo pojedyncza dodatnia niespodzianka zdarza się regularnie i bywa korygowana w kolejnych publikacjach.

Dla polskiego czytelnika pomocne jest zestawienie skali. Wrześniowe 3,7% r/r w USA (BLS) oznacza inflację o 1,7 pp wyższą niż cel Fed wynoszący 2%, a według szybkiego szacunku GUS inflacja w Polsce wyniosła w październiku 2026 3,5% r/r. Dane dotyczą różnych miesięcy, więc nie są w pełni porównywalne, ale pokazują, że amerykański bank centralny ma dziś większy problem z ochłodzeniem cen niż polska RPP.

Czy Fed podniesie stopy w grudniu 2026?

Fed utrzymał 28 października 2026 stopy na poziomie 3,75-4,00% głosami 10:2, a członkini zarządu Lisa Cook głosowała za podwyżką o 25 pb (punktów bazowych, 1 pb = 0,01 pp), co raportował serwis investinglive. Kolejne posiedzenie zaplanowano na 8-9 grudnia 2026, a dane z USA wzmacniają argumenty zwolenników zacieśnienia.

Tytuł oryginalnej depeszy mówi, że dane pieczętują grudniową podwyżkę. Moim zdaniem to za mocne sformułowanie, bo Fed przed grudniem zobaczy jeszcze kolejne odczyty z rynku pracy i cen, a komitet jest wyraźnie podzielony. Dwa głosy przeciw w październiku to sygnał dryfu, nie decyzja.

W czerwcu 2026 Fed zostawił stopy bez zmian jednogłośnie, jak opisywaliśmy w analizie decyzji czerwcowej. Od tamtej pory ton komitetu przesunął się w stronę jastrzębiego, co potwierdza też model PIIE wskazujący na wyższą ścieżkę stóp.

Rozkład głosów 10:2 oznacza, że jeden członek komitetu chciał podwyżki o 25 pb, a drugi z dwóch głosów odbiegających od większości był skierowany w przeciwną stronę niż większość decyzji o utrzymaniu stóp w przypadku zwolenników luzowania. Tak podzielone głosowanie zwykle zwiększa znaczenie każdego kolejnego odczytu inflacji, bo dla wahających się członków komitetu pojedyncze dane mogą przechylić szalę.

Jak inflacja w USA przekłada się na WIBOR i Twoją ratę kredytu?

WIBOR 3M (stopa, po jakiej banki pożyczają sobie złote na trzy miesiące) wynosi 3,90% (9 listopada 2026), a WIBOR 6M 3,98% (notowania WIBOR 6M), przy stopie referencyjnej NBP 3,75%. Bezpośredniego mechanizmu z amerykańskiego CPI nie ma, ale podwyżka Fed osłabiałaby złotego i podbijałaby oczekiwania na stopy w Polsce.

Kurs USD/PLN wynosił 3,9099 zł, a EUR/PLN 4,3895 zł (NBP, 10 listopada 2026; kurs dolara). Silniejszy dolar po ewentualnej podwyżce Fed zwiększa presję na złotego, a droższe importowane paliwa i towary wracają do polskiej inflacji. Szybki szacunek GUS pokazał CPI 3,5% r/r w październiku wobec 4,1% miesiąc wcześniej, więc RPP ma dziś komfort, którego amerykański komitet nie ma.

Według decyzji RPP z 4 listopada 2026 (decyzja RPP) stopa referencyjna pozostała na poziomie 3,75%, a listopadowa projekcja NBP podnosi przedział inflacji na 2027 rok do 3,1-5,3% (projekcja NBP). Jeśli złoty osłabi się wskutek ruchu Fed, argument za podwyżką w Polsce zyska na sile.

Wpływ na ratę: liczby dla kredytu 750 tys. zł

Kredyt 750 tys. zł na 25 lat przy WIBOR 3M 3,90% i marży 2,0% (oprocentowanie 5,90%) daje ratę około 4 787 zł miesięcznie. Gdyby oprocentowanie wzrosło o 0,5 pp do 6,40%, rata skoczyłaby do około 5 017 zł, czyli o około 230 zł miesięcznie więcej, ponad 2 760 zł rocznie.

To kalkulacja ilustracyjna, bo marża zależy od oferty banku. Jeśli planujesz podpisać umowę w ciągu 6-12 miesięcy, bank policzy zdolność kredytową z buforem na wzrost stóp, więc nawet bez ruchu RPP wyższa rata w teście warunków skrajnych może zmniejszyć kwotę, którą dostaniesz. Przy dochodzie 14 tys. zł netto rata 5 017 zł to około 36% dochodu zamiast 34% przy racie 4 787 zł.

Każde 0,5 pp to więc około dwóch punktów procentowych dochodu mniej na życie. Sprawdź własny wariant w kalkulatorze wrażliwości raty na WIBOR i w Decyzjomacie Hipotecznym, a oferty banków porównasz w rankingu kredytów hipotecznych.

Dla pełnego obrazu warto zestawić trzy warianty (wyliczenie własne, rata annuitetowa, 25 lat, marża 2,0%). Przy oprocentowaniu niższym o 0,5 pp, czyli 5,40%, rata spadłaby do około 4 561 zł. Przy wzroście o 1 pp, do 6,90%, wyniosłaby około 5 253 zł, a przy dochodzie 14 tys. zł netto pochłaniałaby około 37,5% budżetu. Różnica między skrajnymi wariantami to ponad 690 zł miesięcznie, czyli około 8 300 zł rocznie.

Jeśli już spłacasz kredyt, sprawdź w Decyzjomacie refinansowania, czy niższa marża w innym banku zrekompensuje koszty zmiany, a w Decyzjomacie nadpłaty, ile odsetek zaoszczędzisz, nadpłacając kapitał. Własną zdolność kredytową oszacujesz na stronie zdolność kredytowa, a samą ratę przeliczysz w kalkulatorze dla różnych poziomów WIBOR i marży.

Czy jedna niespodzianka CPI w USA to powód do zmiany planów?

Pojedynczy odczyt miesięczny rzadko zmienia politykę banku centralnego, a Fed w 2022 roku zaczął podwyżki dopiero po serii miesięcy rosnącej inflacji, nie po jednej niespodziance. RPP podnosiła wtedy stopy od października 2021 do września 2022 roku, do 6,75%, kiedy inflacja w Polsce sięgała dwucyfrowych poziomów (NBP, GUS).

Dzisiejsza sytuacja jest inna: inflacja w OECD wzrosła we wrześniu 2026 do 4,5% r/r, ale w Polsce wynosiła 4,1% (OECD, wrzesień 2026), a październikowe 3,5% oznacza hamowanie. Nie zakładałbym więc scenariusza z 2022 roku, tylko kilka miesięcy podwyższonej niepewności.

Rynek nie da pewności, a przy kredycie 750 tys. zł każde 0,5 pp to około 230 zł raty miesięcznie (wyliczenie własne przy WIBOR 3M 3,90%). Moim zdaniem największym błędem byłoby wstrzymywanie decyzji o kredycie w oczekiwaniu na pewność, bo rynek jej nie da. Rozsądniej jest policzyć, o ile może wzrosnąć rata, i zdecydować, czy budżet to wytrzyma.

W praktyce oznacza to ustalenie własnego progu bezpieczeństwa: maksymalnej raty, przy której nadal pokrywasz stałe wydatki i odkładasz poduszkę finansową. Jeśli wariant z oprocentowaniem wyższym o 1 pp (rata około 5 253 zł) mieści się w tym progu, ryzyko wynikające z kolejnych odczytów inflacji w USA jest dla Twojego budżetu zarządzalne. Jeśli nie, rozsądniej zmniejszyć kwotę kredytu lub wydłużyć okres spłaty, niż liczyć na to, że stopy nie wzrosną.

Pozostałe wątki dotyczące stóp i kredytów znajdziesz w hubie makroekonomii.

Narzędzia do Twojej decyzji

• Stopy procentowe NBP - decyzja RPP i następne posiedzenie
• WIBOR 6M dziś - notowania i wykres
• Ranking kredytów hipotecznych
• Prognoza WIBOR: banki, rynek FRA i rata
• Decyzjomat Refinansowanie