Stopy procentowe NBP listopad 2026: 3,75% - mBank typuje podwyżkę do 4,00%, rata 750 tys. zł wyższa o 114 zł

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zdecyduje 4 listopada 2026 r., czy podnieść stopę referencyjną NBP z 3,75% do 4,00%. Ekonomiści mBanku uznają ruch o 25 punktów bazowych za bardziej prawdopodobny niż pauzę (CEO Magazyn, 3 listopada 2026 r.). Dla Twojego kredytu 750 tys. zł na 25 lat oznaczałoby to ratę wyższą o ok. 114 zł miesięcznie, czyli 1 368 zł rocznie.

Czy RPP podniesie stopy procentowe 4 listopada 2026 r.?

Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75% od 5 marca 2026 r. (notowania stóp NBP), a RPP ogłosi listopadową decyzję 4 listopada 2026 r. Według ankiety PAP 18 z 19 ekonomistów spodziewa się pauzy. Jedynie mBank zakłada, że ruch w górę o 25 pb (punktów bazowych, setnych części punktu procentowego) jest bardziej prawdopodobny.

Ta rozbieżność jest niezwykła. Zwykle prognozy banków różnią się o kilka punktów procentowych prawdopodobieństwa, a tu jeden ośrodek stawia przeciw prawie całemu rynkowi. Na naszej stronie z prognozą stóp NBP śledzimy rozkład oczekiwań banków i wycenę rynku FRA (kontrakty na przyszłą stopę), więc zobaczysz tam, jak szybko ta wycena się zmienia.

Przed decyzją warto pamiętać o skali samego ruchu. 25 pb to najmniejszy standardowy krok RPP. W latach 2021-2022 stopa referencyjna urosła z 0,10% do 6,75%, a ostatnia faza obniżek zatrzymała się w marcu 2026 r. na 3,75%. Jedna podwyżka o ćwierć punktu nie zmieniłaby więc ogólnego obrazu, ale zmieniłaby kierunek, a na kierunek reagują banki wyceniające nowe hipoteki.

Dlaczego mBank przewiduje podwyżkę, skoro inflacja spadła do 3,5%?

Według szybkiego szacunku GUS za październik 2026 r. (GUS) inflacja CPI (indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych) wyniosła 3,5% r/r, wobec 4,1% we wrześniu. Ceny spadły o 0,4% m/m. Mimo to, według ekonomistów mBanku (CEO Magazyn, 3 listopada 2026 r.), spadek nie usuwa ryzyka, bo wyższe koszty energii i paliw mogą przełożyć się na inne ceny.

W komentarzu przytaczanym przez CEO Magazyn ekonomiści mBanku piszą, że „czekanie na wyraźne oznaki, że firmy przenoszą wyższe koszty na klientów, może opóźnić reakcję RPP”. Ich zdaniem „mało prawdopodobne jest, by listopadowa projekcja NBP pokazała wyraźny powrót inflacji w okolice 2,5 proc. w 2028 r.”. To właśnie projekcja, publikowana przy listopadowym posiedzeniu, ma być punktem zapalnym.

Pozostałe liczby z tego komentarza: inflacja bazowa (bez żywności i energii) wynosi około 3% wg szacunku mBanku, wzrost PKB w III kwartale to 3,5-4% r/r, a ceny energii elektrycznej i gazu na 2027 r. mogą według notowań terminowych wzrosnąć o 10-20%. Przy takim obrazie realna stopa referencyjna (stopa nominalna minus inflacja) to zaledwie +0,25 pp względem październikowego CPI. Po podwyżce do 4,00% wzrosłaby do +0,5 pp.

mBank dopuszcza też wariant łagodniejszy: podwyżka „mogłaby przesunąć się na początek 2027 r. albo w ogóle nie nastąpić”, jeśli RPP zaakceptuje dłuższy okres podwyższonej inflacji. To uczciwe zastrzeżenie, bo wynik listopada zależy od tonu prezesa NBP Adama Glapińskiego na konferencji po posiedzeniu.

Ile wzrośnie rata kredytu 750 tys. zł po podwyżce o 25 pb?

Przy kredycie 750 tys. zł na 25 lat, WIBOR 3M 3,92% (notowania z 2 listopada 2026 r.) i marży 1,81% rata wynosi ok. 4 709 zł. Gdyby wskaźnik wzrósł o pełne 25 pb, rata podskoczyłaby do ok. 4 823 zł, czyli o 114 zł miesięcznie. Przy 50 pb różnica sięga 229 zł.

WIBOR (stawka, po której banki pożyczają sobie pieniądze na 3 miesiące) to nie to samo co stopa referencyjna. Marżę 1,81% przyjęliśmy z naszej analizy kredytów ze zmiennym oprocentowaniem z października 2026. To założenie ilustracyjne, a Twoja umowa może mieć inną marżę.

Sprawdź, jak zmieni się Twoja rata przy innym saldzie i marży, w kalkulatorze wrażliwości na WIBOR. Jeśli dopiero planujesz kredyt, policz zdolność i werdykt w Decyzjomacie Hipotecznym.

Czy podwyżka jest już wliczona w WIBOR i ratę?

WIBOR 3M wynosi 3,92%, czyli o 17 pb powyżej stopy referencyjnej 3,75% (GPW Benchmark, 2 listopada 2026 r.; metodologia). Taka relacja sugeruje, że rynek międzybankowy wycenia już część zacieśnienia. Dlatego realny skok raty po samej decyzji RPP może być mniejszy niż w tabeli.

To jest główny argument, który moim zdaniem media pomijają, pokazując sam ruch o 25 pb. Kredytobiorca na zmiennym oprocentowaniu nie płaci stopy referencyjnej, tylko WIBOR sprzed ostatniego przeszacowania. Bank aktualizuje oprocentowanie co 3 lub 6 miesięcy, więc nawet po podwyżce 4 listopada pierwszą wyższą ratę zobaczysz dopiero przy najbliższej zmianie okresu odsetkowego. Jeśli Twój termin przeszacowania przypada w lutym 2027 r., zdążysz jeszcze zobaczyć kolejne komunikaty RPP.

Inaczej wygląda sytuacja nowych hipotek. Sześć banków przestawiło już oferty z WIBOR na POLSTR (wskaźnik oparty na rzeczywistych transakcjach overnight), co opisaliśmy w analizie hipotek na POLSTR z października 2026. Przy POLSTR zmiana stopy NBP przenosi się szybciej, bo wskaźnik jest ściślej przywiązany do stawki RPP. Wcześniejszą ocenę znajdziesz w naszym tekście o decyzji RPP z października.

Moja ocena: czy RPP powinna podnosić stopy przy inflacji 3,5%?

Inflacja CPI 3,5% r/r mieści się w paśmie odchyleń od celu NBP, które wynosi 2,5% ±1 pp, czyli 1,5-3,5% (NBP). Odczyt leży więc dokładnie na górnej granicy pasma. Średnia z trzech ostatnich odczytów to 3,7%, a z dwunastu 2,9% (dane GUS, finwire.pl, listopad 2026).

Szybki szacunek GUS bywa korygowany, jak przy wrześniu, a spadek z 4,1% do 3,5% częściowo wynika ze spadku cen o 0,4% m/m, czyli z czynników, które mogą się odwrócić. Moim zdaniem podwyżka teraz byłaby ryzykownym ruchem. Z drugiej strony argument mBanku o projekcji NBP jest poważny: jeśli listopadowa ścieżka inflacji nie wróci do 2,5% w 2028 r., RPP będzie miała trudność z uzasadnieniem dalszej pauzy. 18 z 19 ekonomistów PAP zakłada, że poczeka do grudnia lub stycznia, i uważam ten scenariusz za bardziej prawdopodobny.

Analogia z przeszłości jest pouczająca. W 2021 r. RPP zwlekała z reakcją, uznając inflację za przejściowy szok kosztowy, i potem musiała gonić ją szybkimi podwyżkami, co uderzyło w budżety gospodarstw domowych. Błąd mBanku, jeśli RPP nie podniesie stóp, będzie więc tani. Błąd RPP, jeśli zbyt długo będzie czekać, byłby drogi dla każdego kredytobiorcy.

Liczby dla kredytu 750 tys. zł: co zrobić przed 4 listopada?

Przy kredycie 750 tys. zł na 25 lat skok o 25 pb kosztuje 1 368 zł rocznie, a o 50 pb 2 748 zł rocznie. Przy ratach 4 709-4 938 zł to jeszcze nie zagrożenie dla płynności, ale dla zdolności kredytowej już tak: banki stosują bufor na wzrost stóp, więc nowe wnioski liczą się na wyższe stopy.

Jeśli planujesz podpis w ciągu 6-12 miesięcy, sprawdź w rankingu kredytów hipotecznych, czy dostępne marże nie rosną, i porównaj oferty na WIBOR z ofertami na POLSTR. O stałej stopie i terminie wygaśnięcia WIBOR piszemy w analizie końca WIBOR w 2037 r.. Szczegóły umowy, w tym zapisy o zmianie wskaźnika, znajdziesz w checkliście 14 zapisów umowy kredytu.

Przed podpisem sprawdź też ogólny obraz w wskaźnikach makroekonomicznych i aktualną inflację CPI 3,5% r/r (GUS, październik 2026). Więcej analiz o ratach i hipotekach znajdziesz w hubie kategorii kredyty.

Co dalej po decyzji RPP?

Po posiedzeniu 4 listopada 2026 r. czekają na rynek dwa kolejne punkty. NBP poda inflację bazową 16 listopada 2026 r., a GUS opublikuje finalne dane CPI za październik w połowie listopada. Na ich podstawie ekonomiści zaktualizują prognozy na grudniowe posiedzenie RPP.

Jeśli RPP podniesie stopy do 4,00%, rozkład prognoz zmieni się natychmiast: kolejna podwyżka w 2027 r. stanie się scenariuszem bazowym dla większości banków. Jeśli nie, uwaga skupi się na tonie Adama Glapińskiego i listopadowej projekcji, bo to ona zdecyduje, czy mBank miał rację tylko o miesiąc za wcześnie. Dla Ciebie ważniejsze od jednej decyzji jest to, że przy ratach rzędu 4 700 zł różnica 114 zł to realny koszt, ale nie powód do paniki.

Narzędzia do Twojej decyzji

• Stopy procentowe NBP - decyzja RPP i następne posiedzenie
• Ranking kredytów hipotecznych
• Prognoza stóp procentowych NBP
• Prognoza WIBOR 2027: banki, rynek FRA i rata
• Decyzjomat Refinansowanie