Stopy procentowe NBP październik 2026: 3,75% - koniec obniżek pcha po kredyt hipoteczny przed podwyżką

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) utrzymała 7 października 2026 r. stopę referencyjną NBP na poziomie 3,75% - siódme posiedzenie z rzędu bez zmian, przy inflacji CPI, która wg finalnego odczytu GUS wyskoczyła we wrześniu do 4,1% r/r. Dla planującego kredyt 750 tys. zł oznacza to ratę ok. 4 760 zł przy WIBOR 3M 3,84% (GPW Benchmark, 1 października 2026), a rynek nie wycenia już obniżek, tylko scenariusz podwyżek - i to ta zmiana, nie sama decyzja, popycha część kupujących do działania.

Co zdecydowała RPP i dlaczego stopy stoją przy inflacji 4,1%?

RPP pozostawiła 7 października 2026 r. wszystkie stopy bez zmian: referencyjna 3,75%, lombardowa 4,25%, depozytowa 3,25% (komunikat NBP). Decyzja była w pełni zgodna z oczekiwaniami - żaden z 20 ekonomistów ankietowanych przez „Parkiet" i „Rzeczpospolitą" nie spodziewał się ruchu. Stopy stoją w miejscu od marca 2026 r., gdy Rada ścięła je po raz ostatni o 25 pb (punktów bazowych, czyli 0,25 pkt proc.).

Paradoks polega na tym, że Rada zamroziła koszt pieniądza mimo wyraźnego odbicia cen. Wskaźnik CPI (Consumer Price Index, indeks cen konsumpcyjnych) wzrósł we wrześniu do 4,1% r/r z 3,4% w sierpniu (dane GUS, odczyt finalny, wyższy od szybkiego szacunku 4,0%) - o 0,7 pkt proc. w ciągu jednego miesiąca i najwyżej od czerwca 2025 r. Głównym motorem były paliwa, które podrożały o 36,1% r/r, oraz transport z wkładem 0,51 pkt proc. w miesięczny wzrost cen.

Adam Glapiński, prezes NBP, tłumaczył na konferencji, że za skokiem inflacji stoi przede wszystkim sytuacja na światowych rynkach surowców energetycznych i przedłużający się konflikt na Bliskim Wschodzie. Bank centralny liczy, że mechanizmy osłonowe na rynku energii obniżą wskaźnik o około 0,7 pkt proc. do końca 2026 r., co pozwoli inflacji wrócić w pasmo dopuszczalnych odchyleń od celu 2,5%. Powiem wprost: trzymanie stóp przy czterech procentach inflacji to zakład Rady, że obecny skok cen jest przejściowy, nie strukturalny.

Według Adama Glapińskiego, prezesa NBP, obniżenie stóp procentowych do końca 2026 r. jest nierealne, a za wzrostem inflacji stoi przede wszystkim sytuacja na światowych rynkach surowców energetycznych (konferencja NBP, październik 2026 r.).

Czy RPP podniesie stopy w listopadzie?

Podwyżka stóp w listopadzie 2026 r. jest mało prawdopodobna, choć formalnie nie została zdjęta ze stołu. Adam Glapiński, prezes NBP, zapytany na konferencji po posiedzeniu, czy Rada mogłaby podnieść stopy już w listopadzie, odpowiedział: „tak, chociaż tego nie przewiduję" (konferencja NBP, październik 2026 r.).

To zdanie zamknęło dyskusję o dalszych obniżkach - temat zszedł z agendy, a w jego miejsce weszło pytanie o pierwszą podwyżkę od lipca 2022 r.

Banki w ostatnich tygodniach przesunęły swoje scenariusze z łagodzenia na zacieśnianie. mBank podniósł prognozę inflacji na koniec 2026 r. z 3,3% do 3,6% i zakłada zatrzymanie cyklu obniżek przy stopach na obecnym poziomie (prognozy mBank Research, wrzesień 2026 r.). ING Bank Śląski widzi inflację w IV kw. 2026 r. na 4,2% i prognozuje podwyżki o 50 pb na początku 2027 r., a PKO BP szacuje CPI w IV kw. na 3,9% przy stopach bez zmian do końca roku. Najbardziej jastrzębi jest Credit Agricole, który dopuszcza podwyżkę o 25 pb do 4% jeszcze w 2026 r.

To radykalna zmiana nastrojów. Jeszcze w pierwszym kwartale 2026 r. konsensus mówił o stopie referencyjnej schodzącej w okolice 3% - dziś mediana prognoz zakłada co najwyżej stabilizację, a znaczna część analityków obstawia ruch w górę. Dla rynku kredytowego to sygnał, że tani pieniądz się skończył, a najtańsze oferty hipoteczne, jakie widzieliśmy latem 2026 r., mogą być już historią. Pisaliśmy o tym przy okazji spadku WIBOR do 3,84%, gdy rynek skreślał podwyżki - trzy miesiące później to założenie się odwróciło.

Ile wyniesie rata kredytu 750 tys. zł i o ile wzrośnie po podwyżce?

Rata kredytu 750 tys. zł na 25 lat przy WIBOR 3M 3,84% i marży 2,0% (łącznie 5,84%) wynosi ok. 4 760 zł miesięcznie. WIBOR 3M (trzymiesięczna stopa, po której banki pożyczają sobie pieniądze, dziś 3,84% wg GPW Benchmark z 1 października 2026) jest doliczany do stałej marży banku - i to on się zmienia, gdy RPP rusza stopami.

Na 13 października wskaźnik podbił już do 3,89%, co samo w sobie dokłada kilkanaście złotych do raty.

Kluczowa jest ostatnia linia tabeli. Bank, licząc Twoją zdolność, nie bierze dzisiejszych 5,84%, tylko dolicza bufor stopy procentowej KNF - minimum 2,5 pp - i sprawdza, czy udźwigniesz ratę przy 8,34%, czyli ok. 5 960 zł. To oznacza, że ewentualna podwyżka o 25-50 pb w praktyce już siedzi w Twoim teście zdolności. Mechanizm rozłożyliśmy w analizie bufora KNF. Swoją ratę i zdolność policzysz w kalkulatorze raty oraz kalkulatorze zdolności kredytowej, a aktualne marże banków sprawdzisz w rankingu kredytów hipotecznych.

Czy obawa przed droższym kredytem naprawdę przyspiesza zakupy mieszkań?

Popyt na kredyty mieszkaniowe wzrósł we wrześniu 2026 r. o 17,2% r/r wartościowo, a liczba wniosków o 9,7% r/r (dane BIK, wrzesień 2026). Średnia wartość wnioskowanego kredytu sięgnęła 522,4 tys. zł, o 6,9% więcej niż rok wcześniej. Na pierwszy rzut oka potwierdza to tezę, że strach przed droższym kredytem wypycha kupujących na rynek - ale dane mają drugie dno.

Waldemar Rogowski, główny analityk Grupy BIK, zwraca uwagę, że refinansowanie odpowiada dziś za prawie jedną trzecią nowej akcji kredytowej i że w kolejnych miesiącach należy oczekiwać spowolnienia dynamiki wzrostu liczby wniosków - zarówno przez efekt wysokiej bazy, jak i przez wyczerpywanie się fali refinansowań (raport BIK, wrzesień 2026 r.). Innymi słowy: spora część tego „boomu" to nie nowi kupujący w panice, tylko osoby przenoszące istniejący kredyt na niższą marżę. To budzi mój sceptycyzm wobec nagłówków o masowym pośpiechu zakupowym napędzanym strachem.

Według Waldemara Rogowskiego, głównego analityka Grupy BIK, mimo spodziewanego osłabienia dynamiki wskaźników fundamenty popytu na finansowanie mieszkań pozostają relatywnie silne, a aktywność potencjalnych kredytobiorców utrzymuje się znacznie powyżej poziomu sprzed roku (raport BIK, wrzesień 2026 r.).

Tu dochodzimy do sedna. Jeśli planujesz podpis za trzy miesiące, przyspieszanie decyzji „bo stopy pójdą w górę" daje mniej, niż się wydaje - bo bank i tak liczy Twoją zdolność przy stawce z buforem 8,34%, a nie przy dzisiejszych 5,84%. Realna różnica w racie między zakupem dziś a po podwyżce o 25 pb to ok. 115 zł miesięcznie. Większym ryzykiem dla portfela jest pośpiech, który prowadzi do gorszej negocjacji marży albo przepłacenia za mieszkanie. Analizę tego dylematu rozwinęliśmy w tekście tańszy kredyt czy kupno teraz, a szerszy obraz akcji kredytowej - w podsumowaniu kredytów mieszkaniowych za sierpień.

Komentarz redakcji - koniec obniżek to nie powód do paniki

Decyzja RPP z 7 października 2026 r. o utrzymaniu stóp na 3,75% przy inflacji 4,1% (GUS) to komunikat jednoznaczny: Rada woli zaczekać, niż gasić przejściowy, paliwowy szok podwyżką. Moim zdaniem to rozsądny wybór - zacieśnianie przy inflacji napędzanej cenami ropy, a nie popytem wewnętrznym, uderzyłoby w kredytobiorców bez realnego wpływu na źródło problemu.

Gorsze dla rynku jest co innego: zniknięcie z horyzontu scenariusza obniżek, który jeszcze wiosną wydawał się przesądzony.

Dla planującego kredyt 750 tys. zł praktyczny wniosek brzmi: licz się ze stabilnym WIBOR w okolicy 3,8-3,9% przez najbliższe miesiące, a w scenariuszu podwyżki o 50 pb - z ratą wyższą o ok. 230 zł. To niewiele w skali 25 lat, ale wystarczająco, by nie podejmować decyzji pod presją nagłówków. Kontekst makro pozostaje mocny: aktywa gospodarstw domowych liczone są w bilionach złotych, a depozyty dalej gwarantuje BFG (Bankowy Fundusz Gwarancyjny) do równowartości 100 tys. EUR na bank i klienta - to nie jest środowisko kryzysowe, tylko koniec cyklu łagodzenia.

Zanim podpiszesz umowę, sprawdź swój werdykt w Decyzjomacie Hipotecznym, a jeśli rozważasz jeszcze wynajem kontra zakup - w Decyzjomacie Kupno czy Wynajem. Więcej analiz o stopach, WIBOR i ratach znajdziesz w hubie kategorii kredyty.

Pytanie na listopad nie brzmi już „o ile RPP obetnie", tylko „czy w ogóle utrzyma stopy". Jeśli inflacja za październik nie wróci do pasma odchyleń, zakład Rady o przejściowy charakter szoku zacznie się sypać - a wtedy scenariusz Credit Agricole z podwyżką do 4% przestanie być najbardziej jastrzębią prognozą, a stanie się bazowym punktem odniesienia.

Narzędzia do Twojej decyzji

• Stopy procentowe NBP - decyzja RPP i następne posiedzenie
• Ranking kredytów hipotecznych
• Prognoza stóp procentowych NBP
• Prognoza WIBOR 2027: banki, rynek FRA i rata
• Decyzjomat Refinansowanie